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  • 環(huán)球視點!2023年美股由何主導(dǎo)?通脹,衰退和業(yè)績
    2022-12-28 16:48:33 來源:智通財經(jīng)網(wǎng) 編輯:

    智通財經(jīng)APP獲悉,美股投資者非常渴望殘酷的2022年趕緊過去。在美聯(lián)儲大舉加息以抑制40年來最嚴重的通脹的情況下,今年迄今為止,標普500指數(shù)下跌了近20%,在距離今年結(jié)束僅剩幾個交易日的情況下,這有望成為2008年以來的最大年度跌幅。


    (資料圖片)

    對利率更敏感的科技股的表現(xiàn)尤其糟糕,納斯達克綜合指數(shù)今年以來已下跌近34%。曾推動美股長牛的“FAANG”們盡顯頹勢,2022年迄今為止,Meta(META.US)跌超65%,亞馬遜(AMZN.US)跌超50%,奈飛(NFLX.US)跌近53%,谷歌(GOOG.US)跌超33%,蘋果(AAPL.US)是其中表現(xiàn)相對較好的,但也跌超26%。特斯拉(TSLA.US)全年至今更是跌去近70%,直奔史上最差年份而去。

    與此同時,能源股的表現(xiàn)則可圈可點。2022年至今,SPDR能源指數(shù)ETF(XLE.US)漲超65%;西方石油(OXY.US)漲近124%,埃克森美孚(XOM.US)漲超87%,雪佛龍(CVX.US)漲近59%,殼牌(SHEL.US)漲超38%,英國石油(BP.US)漲超37%,道達爾(TTE.US)漲近36%。

    2023年即將到來,通脹以及美聯(lián)儲遏制通脹的積極程度可能仍將是左右股市表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。同時,投資者也將關(guān)注美聯(lián)儲收緊貨幣政策會對經(jīng)濟產(chǎn)生怎樣的影響,以及這是否會讓其他資產(chǎn)比股票更具競爭力。

    以下是2023年美股的一些重大主題:

    1、經(jīng)濟軟著陸還是陷入衰退?

    進入2023年后影響股市的最大問題,可能是經(jīng)濟是否會像許多投資者預(yù)期的那樣走向衰退。如果明年經(jīng)濟陷入衰退,股市可能會再次下滑。歷史數(shù)據(jù)顯示,在衰退開始之前,熊市從未見底。

    經(jīng)濟衰退往往會對股市造成沉重打擊。根據(jù)Truist Advisory Services的數(shù)據(jù),二戰(zhàn)以來,標普500指數(shù)在經(jīng)濟衰退期間平均下跌29%。不過,值得一提的是,股市在這些下跌之后通常會出現(xiàn)強勁反彈。

    2、利潤面臨風(fēng)險?

    投資者還擔(dān)心,當前的企業(yè)盈利預(yù)期可能沒有完全計入潛在的經(jīng)濟衰退,這給股市留下了更多下行空間。根據(jù)Refinitiv IBES的數(shù)據(jù),分析師普遍預(yù)計標普500指數(shù)成分股的每股收益到2023年將增長4.4%。然而,根據(jù)Ned Davis Research的數(shù)據(jù),在經(jīng)濟衰退期間,標普500指數(shù)成分股的每股收益的年均降幅為24%。

    3、再見 “TINA”

    多年來,投資者可以很容易地證明他們對股票的偏好是合理的,因為在美聯(lián)儲將利率保持在歷史低位的情況下,其他資產(chǎn)的回報微不足道,這就是“TINA”這個縮寫詞,以及“TINA”策略的由來,意思是“別無選擇”(there is no alternative),引申含義為:除了買入股票,別無選擇。TINA占據(jù)主導(dǎo)地位的那些年是美國股市的好年頭。標普500指數(shù)從2009年3月的金融危機最低點到去年年底上漲了約600%,輕松擊敗了大量其他投資。

    隨著美聯(lián)儲為對抗數(shù)十年來最嚴重的通脹而加息,從美國國債到貨幣市場的所有產(chǎn)品的收益率都得到了提振。不斷飆升的利率為投資者提供了具有吸引力的股票替代品,使本已低迷的股市形勢更加復(fù)雜。10年期通脹保值債券(TIPS)的收益率——也被稱為實際收益率——近期保持在1.5%左右,并在10月份達到了10多年來的最高水平。不過,一些投資者也注意到,在過去收益率更高的時期,股市也能有不錯的表現(xiàn)。

    4、價值股能否跑贏大盤?

    過去一年,價值股——通常被定義為那些在賬面價值或市盈率等指標上有折讓的股票——的表現(xiàn)好于科技股和其他成長股,這扭轉(zhuǎn)了過去10年大部分時間里一直存在的趨勢。收益率上升以及對利潤增長的質(zhì)疑將對科技股和成長股構(gòu)成壓力,但問題在于,價值股(更多由金融、能源和防御類股)是否可能在新的一年里再度跑贏大盤?

    5、美元沖擊市場

    今年以來,美元的走強損害了許多美國企業(yè)的收益,令這些跨國企業(yè)將海外收益換回本國貨幣的成本更高。美元在近幾周回吐了此前的部分漲幅,其跌勢能否持續(xù)在一定程度上取決于投資者對美聯(lián)儲相對于全球其他央行的強硬程度的看法。

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