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近來，伴隨政策持續(xù)加碼疊加年末春節(jié)消費旺季臨近，“擴內需”頻頻刷屏。從《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》，到《“十四五”擴大內需戰(zhàn)略實施方案》，再到中央經濟工作會議要求著力擴大國內需求、把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置，大消費板塊持續(xù)獲得資金關注。在擴大內需目標下，中短期消費修復將成大勢所趨，長期消費提質升級也值得期待。在消費復蘇指引下，基金經理們已率先開啟新一輪布局。其中嘉實基金大消費研究總監(jiān)吳越全新力作嘉實優(yōu)享生活混合型基金（A類017112/C類017113），于12月22日起全面發(fā)行。

經過兩年來的寬幅震蕩后，大消費板塊當前整體估值處于歷史低位，投資配置價值凸顯。從資金動向看，近一個月來，北上資金持續(xù)流入傳媒、家電、社會服務、食品飲料等大消費板塊。機構普遍看好消費板塊后市投資機遇。中信證券預計，近期“擴內需、促消費”的政策呼聲，明顯將開啟宏觀層面的邊際預期改善，“消費復蘇”將成為2023年明確的方向之一。華泰證券認為，在擴內需主旋律下，一攬子促消費舉措有望陸續(xù)出臺，或持續(xù)刺激大眾消費需求釋放，提振消費板塊復蘇情緒。

雖然近期市場仍在回調，但在吳越看來，當前的猶豫和分歧，是底部區(qū)域的鮮明特征，也是較好的布局期。“如果投資者對2023年整體經濟企穩(wěn)復蘇有信心的話，消費和內需板塊有望成為重要的勝負手。明年大概率的環(huán)境是，流動性依然處在一個相對比較寬松的狀態(tài)，從寬貨幣往寬信用傳導，疊加宏觀經濟慢慢開始復蘇。圍繞這個環(huán)境來布局，消費將是非常重要的進攻方向”。

區(qū)別于多數(shù)主動型消費基金經理的確定性思維，本碩畢業(yè)于復旦大學，擁有理學、應用數(shù)學復合專業(yè)背景的吳越更強調概率思維和組合管理，更加關注黑馬未來犀利的空間，強調用持續(xù)尋找黑馬來增強整個組合的進攻屬性。吳越在管的嘉實消費精選曾挖掘出多只消費黑馬股，自成立來每個自然年均跑贏業(yè)績基準。截至2022年9月30日，嘉實消費精選A自2019年4月3日成立來回報率83.49%，跑贏同期業(yè)績基準47.33%。

展望2023年，吳越認為，對消費行業(yè)內部的投資排序是地產鏈、白酒、港股消費，如果只以股價彈性作為評判指標，大部分黑馬也有望出現(xiàn)在這三個賽道里。同時，如果每個細分和小眾的需求乘上14億人這么龐大的人口群體，每一個看起來微不足道的需求都有可能誕生出大牛股。“消費的黑馬股很難出現(xiàn)在以往傳統(tǒng)經濟的老賽道里，未來3年誕生黑馬股的驅動因素來自需求層面的第三項驅動，即消費者偏好?！睘榇耍瑓窃降男伦骷螌崈?yōu)享生活將從A股和港股中精選優(yōu)質標的，投資滿足人民綠色生活、健康生活、便利生活等優(yōu)享生活愿望的新技術、新模式企業(yè)等，與美好生活雙向奔赴。

本文來源：財經報道網

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