智通財經(jīng)APP獲悉,Edward Jones的高級投資策略師Mona Mahajan表示,不要指望2023年股市波動會消失。Mahajan建議關(guān)注防御性價值股,不過,明年晚些時候股市可能會好轉(zhuǎn),屆時交易員們將期待通脹下降和經(jīng)濟企穩(wěn)。
Mahajan在最近的采訪中對市場關(guān)注的幾個問題進行了回答。
問題:美聯(lián)儲最近釋放了什么信號?這對市場意味著什么?
(資料圖片僅供參考)
Mahajan:根據(jù)鮑威爾的講話和點陣圖所顯示的情況,美聯(lián)儲還沒有結(jié)束加息。顯然,美聯(lián)儲正在朝著點陣圖顯示的最終利率5.1%前進。目前,美國基準利率已經(jīng)在4.5%左右了。因此,5%-5.25%的利率區(qū)間可能意味著再加息兩到三次,每次25個基點。這與市場在12月議息會議前的預(yù)期相差不大。但考慮到上周二公布的CPI數(shù)據(jù)走軟,一些人預(yù)計最終利率可能會接近4.75%-5%。
那么,降息何時到來?根據(jù)點陣圖和一系列經(jīng)濟預(yù)測,美聯(lián)儲2023年不會降息,但有可能在2024年開始降息。鮑威爾等美聯(lián)儲官員看到商品通脹正在下降,房地產(chǎn)價格也將會下降,但所謂的非住房核心服務(wù)通脹沒有太大進展。想要通脹下降,需要看到勞動力市場疲軟,工資增長也開始放緩。
問題:明年股市是否又迎來慘淡的一年?
Mahajan:我們認為,經(jīng)濟疲軟將在明年上半年顯現(xiàn)出來。請記住,在不到12個月的時間里,美聯(lián)儲將收緊近500個基點。因此,我們還沒有看到這些政策的全部影響,可能會存在滯后影響。所以2023年上半年,會有一段時間的疲軟期。這不僅僅是經(jīng)濟疲軟,盈利預(yù)估也將繼續(xù)走低,市場波動可能再度出現(xiàn),這意味著我們?nèi)詢A向防御性價值股。
不過,股市可能將一如既往地具有前瞻性。即使我們正處于經(jīng)濟低迷和衰退中,但從歷史的角度來看,市場可能在衰退結(jié)束前三到六個月就開始反彈或復(fù)蘇。這可能是即將到來的經(jīng)濟衰退中最不為人知的秘密。我們都知道美聯(lián)儲加息將對未來更廣泛的經(jīng)濟產(chǎn)生什么影響。所以市場很快就會開始向前看。我們可能會看到,明年下半年通脹好轉(zhuǎn),且經(jīng)濟正在企穩(wěn),事實上,美聯(lián)儲可能不會真正實施降息,但可能會開始發(fā)出降息的信號,因為在某種程度上,他們不需要這么嚴格。
問題:投資者應(yīng)該如何應(yīng)對?
Mahajan:美國經(jīng)濟將出現(xiàn)“U”型復(fù)蘇而不是我們之前看到的“V”型復(fù)蘇。例如,在2020年,由于疫情,我們經(jīng)歷了非常嚴重的衰退,但隨后迅速反彈,因為美聯(lián)儲能夠介入,我們看到市場在三個月左右的時間內(nèi)復(fù)蘇。而這一次將是漸進式復(fù)蘇,部分原因是美聯(lián)儲不打算轉(zhuǎn)向。他們可能至少在未來幾個月里會暫停加息。未來幾個月出現(xiàn)的任何市場波動,都可能是調(diào)整投資組合的機會。
隨著市場復(fù)蘇,高質(zhì)量增長股、周期性股、小盤股可能是更好的選擇。債券也正在迎來買入時機。
此外,熊市平均持續(xù)15個月左右,下跌25%-35%。但從歷史上看,好消息是,第一,每一個熊市都結(jié)束了,第二,緊隨其后的是一個更長、更強的牛市。牛市平均持續(xù)3.8年,漲幅167%。
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