近期,卓佳與君合律師事務(wù)所聯(lián)合發(fā)布《中國外資私募股權(quán)基金市場(chǎng)準(zhǔn)入及運(yùn)營指南2022》,解讀外資私募股權(quán)基金在中國市場(chǎng)環(huán)境下的發(fā)展、相關(guān)監(jiān)管法規(guī),通過分享運(yùn)營實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),為外資私募股權(quán)基金在中國的設(shè)立及運(yùn)營提供建議。
(相關(guān)資料圖)
卓佳集團(tuán)成立于2000年,總部位于中國香港,目前在全球22個(gè)國家和地區(qū)設(shè)立了分支機(jī)構(gòu),相關(guān)核心業(yè)務(wù)包括公司治理、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、稅務(wù)咨詢、基金服務(wù)、跨境投資等。
外資PE呈現(xiàn)三大特征
報(bào)告稱,私募股權(quán)投資市場(chǎng)作為我國多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分,已經(jīng)走過30余年的發(fā)展,具有一定規(guī)模。2018年以后,隨著資管新規(guī)的逐步落地,中國私募股權(quán)基金運(yùn)作規(guī)模增速有所下降,進(jìn)入“質(zhì)升”階段,并向著規(guī)范化、體系化的方向穩(wěn)步邁進(jìn)。
報(bào)告同時(shí)表示,作為中國私募股權(quán)基金市場(chǎng)的重要組成部分,近年來外資私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展呈現(xiàn)三大特點(diǎn):一是外資私募基金募集速度與規(guī)模有所下降,但總體保持相對(duì)穩(wěn)定;二是對(duì)華投資有所上升,更注重優(yōu)質(zhì)類中后期資產(chǎn)配置;三是有限合伙人機(jī)構(gòu)化與管理人頭部化更趨明顯。
盡管受到新冠肺炎疫情和全球不確定性的影響,中國的私募股權(quán)行業(yè)仍在持續(xù)增長。隨著營商環(huán)境的改善、金融業(yè)持續(xù)開放,以及中國經(jīng)濟(jì)在疫情后展示的強(qiáng)大韌性,近年來,外資私募對(duì)中國市場(chǎng)投資信心增強(qiáng),投資渠道也逐漸拓寬。
據(jù)私募通數(shù)據(jù),截至2022年上半年,成立外資私募股權(quán)基金共計(jì)801只,含合資類型259只;基金目標(biāo)規(guī)模合計(jì)約為3139.50億美元,其中,合資部分目標(biāo)規(guī)模約為830.65億美元。外資資管機(jī)構(gòu)已成為中國資本市場(chǎng)重要的參與者。
從行業(yè)來看,生物技術(shù)/醫(yī)療健康、IT業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)是外資私募股權(quán)基金過去10年在華投資占比最高的3個(gè)行業(yè)。近些年,隨著國內(nèi)對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的重視,外資對(duì)于國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的投資在快速增加。
外資PE愈加關(guān)注合規(guī)要求
報(bào)告指出,外資私募基金除關(guān)注業(yè)績的持續(xù)性與穩(wěn)定性外,還應(yīng)構(gòu)建完整的公司治理體系和合規(guī)風(fēng)控機(jī)制,以應(yīng)對(duì)不斷演變的合規(guī)要求。
在新的監(jiān)管與發(fā)展形勢(shì)下,如何規(guī)范、有序、合理在中國投資運(yùn)作,也應(yīng)成為外資私募基金的重要關(guān)注點(diǎn)。從外資私募基金的運(yùn)作管理來看,針對(duì)外資私募基金的監(jiān)管則呈現(xiàn)出體系化、標(biāo)準(zhǔn)化與針對(duì)性的特點(diǎn)。
中基協(xié)公示的信息顯示,截至11月3日,已有2442家私募機(jī)構(gòu)因違規(guī)行為被中基協(xié)注銷,今年以來被中基協(xié)注銷的私募機(jī)構(gòu)數(shù)量超過552家,注銷原因包括失聯(lián)未主動(dòng)聯(lián)系、期限屆滿未提交專項(xiàng)法律意見書、不能持續(xù)符合管理人登記要求等。
報(bào)告指出,私募機(jī)構(gòu)關(guān)注業(yè)績的持續(xù)性與穩(wěn)定性外,應(yīng)構(gòu)建完整的公司治理體系和合規(guī)風(fēng)控機(jī)制,以應(yīng)對(duì)不斷演變的合規(guī)要求。在新的監(jiān)管與發(fā)展形勢(shì)下,如何組織外資私募基金規(guī)范、有序、合理在華投資運(yùn)作,也成為外資私募基金的重要關(guān)注點(diǎn)。
卓佳集團(tuán)行政總裁Kim Jenkins表示,中國資本市場(chǎng)目前已經(jīng)是全球第二大資本市場(chǎng),是全球各國投資者配置資產(chǎn)的重要渠道之一。中國正逐步地、漸進(jìn)地推動(dòng)資本市場(chǎng)開放,越來越多的境外機(jī)構(gòu)投資者有充足的途徑進(jìn)入中國資本市場(chǎng),在華業(yè)務(wù)范圍也不斷擴(kuò)大。依靠龐大的經(jīng)濟(jì)體系與市場(chǎng)潛力,中國私募基金市場(chǎng)也將繼續(xù)成為外資私募投資基金的重要關(guān)注領(lǐng)域。在國外設(shè)立業(yè)務(wù)、開展國際運(yùn)營遠(yuǎn)比想象中復(fù)雜,外資資管機(jī)構(gòu)必須提前規(guī)劃?!?/p>
“除了關(guān)注業(yè)績的持續(xù)性與穩(wěn)定性,外資私募基金管理人還需應(yīng)對(duì)不斷演變的合規(guī)要求、繁瑣的中后臺(tái)運(yùn)營等挑戰(zhàn)與激烈的本地競(jìng)爭(zhēng)。“卓佳大中華區(qū)首席執(zhí)行官張海亮表示,隨著國內(nèi)投資者對(duì)專業(yè)能力、投資策略與服務(wù)體系的要求越來越高,私募基金管理人應(yīng)著眼長遠(yuǎn)發(fā)展,提升專業(yè)投資與風(fēng)險(xiǎn)控制能力、運(yùn)營效率及合規(guī)水平?!?/p>
君合律師事務(wù)所合伙人謝青表示,外資私募股權(quán)基金積極布局中國體現(xiàn)了外資對(duì)中國市場(chǎng)的信心和長期承諾。外資基金的蓬勃發(fā)展有助于盡快形成一整套高效運(yùn)作的生態(tài)系統(tǒng),全方位服務(wù)于中國資本市場(chǎng)。盡管曾經(jīng)歷政策變化和面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及不確定性,外資私募股權(quán)基金終將伴隨中國資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
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