11月30日至12月5日，國內(nèi)領(lǐng)先的眼科醫(yī)療器械供應(yīng)商高視醫(yī)療科技有限公司（GaushMeditechLtd，代碼02407.HK）開啟招股，赴港IPO進入最后沖刺階段。

作為中國眼科醫(yī)療器械行業(yè)龍頭企業(yè)，高視醫(yī)療憑借豐富的產(chǎn)品組合、突出的技術(shù)服務(wù)能力，以及與日俱增的技術(shù)研發(fā)實力，建立起強大的競爭優(yōu)勢。面對中國眼科醫(yī)療器械市場的千億藍海，未來上市后，高視醫(yī)療將依托資本市場平臺，將進一步加大研發(fā)投入，提升綜合競爭實力，把握眼科醫(yī)療器械市場的發(fā)展機遇。

公開資料顯示，作為中國眼科醫(yī)療器械行業(yè)的先鋒，高視醫(yī)療的醫(yī)療器械產(chǎn)品涵蓋用于診斷、治療或手術(shù)的所有七個眼科亞?？疲瑸橹袊?000多家最終客戶提供一站式眼科醫(yī)療器械解決方案及為中國所有省級行政區(qū)提供服務(wù)，涵蓋眼科診斷設(shè)備、手術(shù)及治療設(shè)備及耗材，同時提供售后技術(shù)服務(wù)。

【資料圖】

在國內(nèi)眼科醫(yī)療器械市場上，高視醫(yī)療的龍頭地位十分突出。據(jù)弗若斯特沙利文披露的數(shù)據(jù)，以市場份額計算，高視醫(yī)療是中國眼科醫(yī)療器械市場上最大的國內(nèi)企業(yè)，市場份額達6.7%；以2021年收入計算，高視醫(yī)療是中國眼科醫(yī)療器械市場上包括外資企業(yè)在內(nèi)的第四大企業(yè)，2021年的收入達12.98億元。

無論是產(chǎn)品組合還是技術(shù)服務(wù)，高視醫(yī)療都具有非常明顯的競爭優(yōu)勢：

一方面，高視醫(yī)療擁有豐富而穩(wěn)定的產(chǎn)品組合，能夠涵蓋廣泛的眼科診斷及治療，以及遍布全國的多渠道銷售網(wǎng)絡(luò)及成熟的眼科KOL網(wǎng)絡(luò)。同時，高視醫(yī)療已與19家全球品牌伙伴合作，其中16家已與高視醫(yī)療就其產(chǎn)品訂立了獨家經(jīng)銷安排，包括Heidelberg、Schwind及Optos。

值得一提的是，近年來，通過自主研發(fā)和外延式并購，高視醫(yī)療自有產(chǎn)品的占比逐步提升。特別是，2020年和2021年分別完成對羅蘭和泰靚的收購后，高視醫(yī)療自有產(chǎn)品的收入占比從2019年的1.1%提升至2020年的3.0%、2021年的28.0%，并在2022年上半年進一步提升至29.5%。

另一方面，高視醫(yī)療具有非常突出的技術(shù)服務(wù)能力。以來自提供技術(shù)服務(wù)的收入及內(nèi)部維護工程師數(shù)目計算，2021年，高視醫(yī)療是國內(nèi)眼科器械技術(shù)服務(wù)市場最大的本土供應(yīng)商，是全市場第二大服務(wù)供應(yīng)商。2019年、2020年和2021年，高視醫(yī)療提供技術(shù)服務(wù)產(chǎn)生的收入分別達1.08億元、1.39億元和1.62億元。如果以業(yè)務(wù)屬性而非僅以“產(chǎn)品”屬性來劃分，高視醫(yī)療自有業(yè)務(wù)的收入占比（技術(shù)服務(wù)+自主品牌產(chǎn)品收入）也已超過40%。

此外，與日俱增的技術(shù)研發(fā)實力使高視醫(yī)療在產(chǎn)品組合和技術(shù)服務(wù)方面的優(yōu)勢如虎添翼。

尤其是，通過收購，高視醫(yī)療繼承了泰靚20多年的人工晶體研發(fā)經(jīng)驗、世界領(lǐng)先的人工晶體研發(fā)資源、平臺和核心知識產(chǎn)權(quán)，以及羅蘭的電生理設(shè)備研發(fā)能力，并將羅蘭的研發(fā)團隊與公司在中國的研發(fā)團隊進行整合。目前，公司已在中國內(nèi)地注冊10項發(fā)明專利及16項實用專利，并在中國香港、歐盟及其他地區(qū)注冊83項專利。與之匹配的是，近年來，高視醫(yī)療持續(xù)加大研發(fā)投入，2019年到2021年，其研發(fā)費用從270萬元增至2350萬元，而2021年截至630的上半年對比2022年同期，也從938萬增長至2242萬，同比增長近140%。

憑借豐富的產(chǎn)品組合、高超的技術(shù)服務(wù)能力，以及與日俱增的技術(shù)研發(fā)實力，高視醫(yī)療近年來的業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)健增長。招股書顯示，2019年、2020年和2021年，高視醫(yī)療的收入分別達11.07億元、9.62億元、12.98億元，毛利分別達4.63億元、4.36億元和6.10億元，經(jīng)調(diào)整的凈利潤分別為1.35億元、1.63億元和2.09億元，保持持續(xù)增長態(tài)勢。

尤其是，高視醫(yī)療的盈利能力持續(xù)改善，毛利率從2019年的41.9%上升至2020年的45.3%，并進一步升至2021年的46.9%。在此背后，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，毛利率更高的眼科醫(yī)療耗材的收入占比從2019年的13.4%上升至2020年的14.6%、2021年的31.5%和2022年上半年的35.7%。

面對眼科醫(yī)療器材廣闊的藍海，高視醫(yī)療的發(fā)展前景被市場所廣泛看好。

縱向來看，眼科醫(yī)療器材的市場前景非常廣闊。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，全球眼科醫(yī)療器械市場由215億美元增長至268億美元。隨著患者人口的擴大及先進技術(shù)的發(fā)展，預(yù)計未來全球眼科醫(yī)療器械市場規(guī)模到2025年和2030年將分別達407億美元和564億美元。

其中，中國眼科醫(yī)療器械市場由2017年的92億元增長至2021年的163億元，復(fù)合年增長率為15.5%，高于全球眼科醫(yī)療器械市場的增速。預(yù)計未來五年，中國眼科醫(yī)療器械市場將有更高的增長，預(yù)計2025年及2030年市場規(guī)模將分別增長至304億元和515億元。

橫向來看，中國眼科醫(yī)療器械市場的發(fā)展?jié)摿σ琅f巨大。由于醫(yī)療資源稀缺及患者意識有限，中國眼科醫(yī)療健康服務(wù)的滲透率長久以來一直受到抑制。據(jù)弗若斯特沙利文，2021年，中國主要眼科疾病的眼科患者基數(shù)相當(dāng)于美國的約1.7至11倍，而美國眼科醫(yī)療器械市場規(guī)模目前卻遠大于中國市場，這意味著中國眼科行業(yè)有極大的未被滿足的患者需求，眼科醫(yī)療器械市場有著巨大的增長空間。

而作為行業(yè)龍頭企業(yè)，憑借強大的綜合競爭實力，高視醫(yī)療將充分享受眼科醫(yī)療器械市場發(fā)展的紅利。特別是，未來上市后，依托資本市場平臺，高視醫(yī)療將進一步加大研發(fā)投入，提升技術(shù)實力，完善產(chǎn)品組合，夯實技術(shù)服務(wù)能力，把握眼科醫(yī)療器械市場的發(fā)展機遇。

高視醫(yī)療對不斷增加研發(fā)投入的決心從募集資金用途中也可見一斑。

招股書顯示，高視醫(yī)療募集資金將用于兩年內(nèi)提高公司的研發(fā)能力及加速公司的專利商業(yè)化；升級人工晶體產(chǎn)品以及生產(chǎn)人工晶體所用的疏水性及親水性材料的研發(fā)能力；綜合眼科診斷設(shè)備（包括視光設(shè)備和眼電生理設(shè)備）的研發(fā)生產(chǎn)；高值眼科耗材（如OK鏡）及眼科手術(shù)耗材的研發(fā)生產(chǎn)，等等。

此外，為促進長期成長，高視醫(yī)療表示，未來還將實施以下關(guān)鍵戰(zhàn)略，包括：改善產(chǎn)品組合的組成，擴展自有產(chǎn)品種類，以及優(yōu)化與品牌伙伴之間的合作，從 而進一步鞏固市場地位；優(yōu)化增值解決方案能力，以增進客戶粘性及滿意度，并繼續(xù)聚焦于眼科病人需求、專注于中國眼科醫(yī)療器械市場；透過內(nèi)生增長及戰(zhàn)略合作，鞏固我們于中國的市場地位以及拓展全球足跡，達成海內(nèi)外業(yè)務(wù)的平衡發(fā)展；吸引培訓(xùn)國際化人才、同時降低人才流失率。繼續(xù)專注于眼科黃金賽道的高視醫(yī)療，也將不斷提高管理水平增強綜合競爭力，鞏固龍頭地位、引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 醫(yī)療器械