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普瑞眼科披露了上市后的第一份三季報，顯示，第三季度、前三季度歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤同比均下滑。其中，前三季度歸母凈利潤同比下滑超20%。今日（10月27日），普瑞眼科盤中股價一度大跌超17%。

普瑞眼科披露的2022年三季報，業(yè)績顯示增收不增利。營收方面，第三季度、前三季度分別為5.43億元、14.33億元，同比分別增長6.31%、5.54%。歸母凈利潤方面，第三季度、前三季度分別為0.43億元、0.94億元，同比分別下滑19.35%、下滑20.56%；扣非歸母凈利潤分別為0.42億元、0.91億元，同比分別下滑18.31%、下滑18.82%。

對于前三季度營收的增長，普瑞眼科表示，主要系報告期內(nèi)公司繼續(xù)布局新增多家醫(yī)院，同時各醫(yī)院經(jīng)營受當?shù)匦鹿诜窝滓咔榉磸捅l(fā)的影響，故本報告期收入略增。

而對于凈利潤的下滑，從幾項費用來看，其中，本報告期營業(yè)成本 7.96 億元，較上期增長 7%，主要系銷售增長致營業(yè)成本相應增加；本報告期銷售費用 2.66 億元，較上期增長 10%，主要系銷售人員工資及廣告宣傳費用增加所致；本報告期管理費用 2.03 億元，較上期增長 14%，主要系管理人員工資及籌備醫(yī)院折舊攤銷、使用權(quán)資產(chǎn)折舊攤銷增加所致。并且，從經(jīng)營現(xiàn)金流金額來看，前三季度，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 2.63 億元，較上期減少 6%，主要系成本費用增加所致。

可見，對于剛上司才三個多月的普瑞眼科而言，因為連鎖品牌的屬性，擴張這步棋走得自然，那么，相關(guān)的銷售費用自然用得“大方”。這一點，從半年報也可看出。2022上半年，普瑞眼科銷售費用1.60億元同比增長7.18%，主要系銷售人員工資薪酬及廣告宣傳費增加所致。

公開資料顯示，普瑞眼科于今年7月5日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，作為連鎖眼科品牌，普瑞眼科急于擴張。據(jù)普瑞眼科介紹，自成立以來，公司一直采取“直營連鎖”的經(jīng)營模式開展業(yè)務(wù)，通過在各地開設(shè)眼科?？漆t(yī)療機構(gòu)。截至9月23日，普瑞眼科回復投資者表示，目前公司已開設(shè)了23家連鎖眼科專科醫(yī)院和三家眼科診所，覆蓋全國所有直轄市及十余個省會城市。其中，今年上半年，昆明潤城二院、合肥瑤海二院、南昌紅谷灘二院和廣州番禺普瑞陸續(xù)開業(yè)。

不過，普瑞眼科的擴張從目前來看，或未能提供更好的盈利。

東北證券(000686)點評普瑞眼科2022半年報時表示，疫情擾動+新開業(yè)醫(yī)院短暫影響盈利，長期規(guī)模效應邏輯有望兌現(xiàn)。22Q2實現(xiàn)營收4.21億元，同比-8.16%；歸母凈利0.14億元，同比-61.71%，22Q2歸母凈利增速顯著低于營收增速主要系毛利率下降疊加四項費用率顯著提升。整體看公司22H1運營情況，毛利率43.88%（同比+0.04pct），凈利率5.76%（同比-1.96pct），22H1凈利率略有下滑主要系公司規(guī)模擴大導致的費用率的暫時性提升，銷售費用率17.97%（同比+0.36pct），管理費用率14.39%（同比+1.66pct），財務(wù)費用率3.36%（同比+0.55pct），新增研發(fā)費用率0.29%。

（圖片來源：巨潮資訊網(wǎng)）

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