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    定增溢價(jià)200%募資額大縮水 華夏銀行行長(zhǎng)空缺超半年引關(guān)注
    2022-10-27 07:42:20 來(lái)源:投資者網(wǎng) 編輯:

    《投資者網(wǎng)》穆軍


    (資料圖片)

    編輯 湯巾

    華夏銀行股份有限公司(下稱“華夏銀行”,600015.SH)定增方案終于落地,但同時(shí)又陷入另一個(gè)爭(zhēng)議“漩渦”。

    日前,華夏銀行發(fā)布《非公開(kāi)發(fā)行A股股票發(fā)行結(jié)果暨股份變動(dòng)公告》。公告稱,本次募集資金總額為近80億元,其中第一大股東首鋼集團(tuán)有限公司(下稱“首鋼集團(tuán)”)和第四大股東北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司(下稱“京投公司”)分別出資50億元和30億元。本次非公開(kāi)發(fā)行新增普通股股份已于10月18日辦理完畢登記托管及限售手續(xù)。

    上述公告還顯示,本次發(fā)行完成前,首鋼集團(tuán)、京投公司是華夏銀行第一大股東、第四大股東,分別持股20.28%、9.95%。在本次發(fā)行新增股份完成股份登記后,兩大股東持股比例將增至21.68%、10.86%,仍為第一大股東和第四大股東。

    華夏銀行實(shí)際募資額遠(yuǎn)低于此前公布的募資計(jì)劃額。在此前的發(fā)行預(yù)案中,本次發(fā)行擬募資額為不超過(guò)200億元,80億只及計(jì)劃募資額的40%。不過(guò)爭(zhēng)議除了過(guò)低的募資額,還有“過(guò)高”的定增價(jià)格。

    破凈后遺癥

    本輪定增從預(yù)案到落地,用時(shí)一年多,其間還出現(xiàn)延期的情況。

    2021年5月,華夏銀行發(fā)布了最初的定增預(yù)案,計(jì)劃向35名特定投資者發(fā)行15億股股票,募資200億元。

    2022年2月,該定增獲得銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。4月7日,華夏銀行對(duì)定增文件反饋意見(jiàn)回復(fù),4月30日在其股東大會(huì)上通過(guò)將定增期限延長(zhǎng)至2023年5月27日的決議,6月28日獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。10月底,定增方案“靴子”終落地。

    根據(jù)公告信息,華夏銀行本輪定增價(jià)格為15.16元/股,在公告發(fā)布后幾日,該行股價(jià)在5元/股附近徘徊,而10月26日其收盤價(jià)僅為4.85元/股,顯然華夏銀行定增溢價(jià)水平較高,相對(duì)當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)溢價(jià)約200%。

    華夏銀行今年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)(單位:元/股)

    數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind

    根據(jù)目前市場(chǎng)的普遍解釋,為了防止國(guó)有資產(chǎn)流失,根據(jù)監(jiān)管要求,現(xiàn)在發(fā)行價(jià)格不得低于凈資產(chǎn)。

    對(duì)于本次發(fā)行價(jià)格和定價(jià)原則,華夏銀行在公告中有進(jìn)一步說(shuō)明:本次發(fā)行的發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日(不含定價(jià)基準(zhǔn)日)公司A股股票交易均價(jià)的80%與本次發(fā)行前公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產(chǎn)值的較高者。本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日為公司本次非公開(kāi)發(fā)行的發(fā)行期首日,即2022年7月28日。

    公告稱,考慮除息調(diào)整后,截至2021年12月31日,華夏銀行經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產(chǎn)為15.16元/股,高于本次發(fā)行定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司A股股票交易均價(jià)的80%,故本次發(fā)行底價(jià)為15.16元/股。

    有市場(chǎng)人士認(rèn)為,募資額遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期的原因是增發(fā)價(jià)太高了,因此多數(shù)股東不參與定增。

    回溯過(guò)往,上市以來(lái)華夏銀行幾次增發(fā)均是溢價(jià)發(fā)行。

    2008年10月,華夏銀行定增115.6億,發(fā)行的對(duì)象包括首鋼集團(tuán)、德意志銀行、國(guó)家電網(wǎng)等,彼時(shí)發(fā)行價(jià)格是14.62元,而當(dāng)時(shí)股價(jià)在7元左右。

    2019年11月,華夏銀行又定向增發(fā)了292.36億元,發(fā)行對(duì)象是首鋼集團(tuán)、國(guó)網(wǎng)英大、京投公司等,發(fā)行價(jià)是11.4元左右,股價(jià)仍為7元左右。

    同樣是溢價(jià)增發(fā),緣何本次達(dá)不到擬定募資額?市場(chǎng)人士分析與破凈后遺癥有關(guān)。

    銀行股大面積破凈已經(jīng)持續(xù)幾年,Wind數(shù)據(jù)顯示,目前A股共有42家上市銀行,平均市凈率為0.64倍,其中大多數(shù)都處于破凈狀態(tài)。

    破凈是造成發(fā)行價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格差距拉大的直接原因,但華夏銀行本輪定增募資額偏低則是破凈的延伸影響,持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間的破凈狀態(tài),當(dāng)前尚看不清股價(jià)何時(shí)能修復(fù)回升,投資者對(duì)銀行股仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

    此外,華夏銀行盈利能力也是投資者考量的重要因素。

    盈利能力下降

    在銀行業(yè),華夏銀行屬于上市時(shí)間相對(duì)較早的銀行,于2003年9月在A股上市,是國(guó)內(nèi)第五家上市銀行。但其近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻一般,多項(xiàng)指標(biāo)處于股份制行的“吊尾”狀態(tài)。

    從2022年半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看,該行上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入484.52億元,同比僅增0.7%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)115.3億元,同比增長(zhǎng)5.01%。

    據(jù)統(tǒng)計(jì),今年上半年,在42家A股上市行中,有24家銀行凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)以上的增長(zhǎng),也意味著華夏銀行的利潤(rùn)增幅排名靠后。

    從凈利潤(rùn)絕對(duì)值來(lái)看,華夏銀行在股份制行中墊底,同時(shí)還被北京銀行、上海銀行等頭部城商行趕超,這兩家城商行今年上半年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)135.74億元和126.74億元。

    同時(shí),半年報(bào)顯示,該行加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈息差等盈利能力指標(biāo)紛紛下行。

    華夏銀行盈利能力指標(biāo)

    數(shù)據(jù)來(lái)源:華夏銀行2022年半年報(bào)

    資產(chǎn)質(zhì)量也露出隱憂。截至6月末,華夏銀行不良貸款率為1.79%,較上年末提高0.02個(gè)百分點(diǎn),在A股上市行中處于最高水平;同時(shí)撥備覆蓋率僅為151.92%,雖較上年末提高0.93個(gè)百分點(diǎn),但水平仍在同業(yè)偏低,在A股上市行中排在倒數(shù)第二。

    然而,在不良率偏高、撥備水平偏低的情況下,華夏銀行上半年計(jì)提反而下降,數(shù)據(jù)顯示,該行上半年信用及其他資產(chǎn)減值損失188.86億元,同比減少9.44億元,下降4.76%,其原因主要是發(fā)放貸款和墊款計(jì)提減值準(zhǔn)備減少,同比大降34.32%。

    華夏銀行信用及其他資產(chǎn)減值損失

    數(shù)據(jù)來(lái)源:華夏銀行2022年半年報(bào)

    在撥備水平不高前提下,其貸款和墊款計(jì)提減少,是否意味著其資產(chǎn)質(zhì)量將有所改善?

    從當(dāng)前數(shù)據(jù)尚看不出這個(gè)結(jié)論。今年上半年,該行逾期貸款余額474.01億元,較上年末增長(zhǎng)14.06%;重組貸款賬面余額26.41億元,比上年末增加14.84億元。貸款五級(jí)分類中次級(jí)類和損失類貸款也較上年末增長(zhǎng)。此外,上半年該行累計(jì)處置不良資產(chǎn)136.05億元,其中呆賬核銷92.5億元,現(xiàn)金回收41.86億元,以資抵債1.69億元。

    其資本尤其是核心資本也相對(duì)吃緊,這也是該行進(jìn)行定向增發(fā)的重要因素。截至6月末,華夏銀行核心一級(jí)資本充足率8.63%,一級(jí)資本充足率為10.77%,資本充足率為11.55%,相比去年底分別下降0.15、0.21、1.27個(gè)百分點(diǎn),進(jìn)一步逼近監(jiān)管紅線。

    華夏銀行資本充足率指標(biāo)

    數(shù)據(jù)來(lái)源:華夏銀行2022年半年報(bào)

    除了前述定增方式補(bǔ)充核心一級(jí)資本舉措外,今年2月25日,該行還發(fā)行了200億元3年期的固定利率金融債,4月20日再次發(fā)行100億元3年期的固定利率金融債。

    值得注意的是,華夏銀行關(guān)鍵管理人員也發(fā)生變動(dòng),今年2月,華夏銀行副董事長(zhǎng)羅乾宜和行長(zhǎng)張健華相繼辭職。行長(zhǎng)一職已經(jīng)空缺半年多,由董事長(zhǎng)李民吉代為履行行長(zhǎng)職責(zé)。據(jù)媒體報(bào)道,有接近該行的人表示,現(xiàn)任華夏銀行副行長(zhǎng)的關(guān)文杰或?qū)⑸涡虚L(zhǎng)。據(jù)了解,關(guān)文杰目前正在公示期,任命還需要經(jīng)過(guò)上市公司的相關(guān)流程和監(jiān)管部門的任職資格核準(zhǔn)。

    目前華夏銀行高管層僅三位在職副行長(zhǎng):關(guān)文杰、王一平、楊偉。如果關(guān)文杰升任行長(zhǎng),該行將形成“一正兩副”格局,與其他股份制行相比,華夏銀行在副行長(zhǎng)位置上空缺明顯,未來(lái)或?qū)⒂羞M(jìn)一步的人事變動(dòng)。(思維財(cái)經(jīng)出品)■

    關(guān)鍵詞: 華夏銀行

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