本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：高文珣

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重整工作有序推進(jìn)，新重整投資者的出現(xiàn)讓市場(chǎng)看到了*ST方科（即方正科技，600601.SH）“東山再起”的希望。

10月24日上午，勝宏科技（300476.SZ）發(fā)布公告稱，公司與珠海格力金融投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“格力金融”）、廣發(fā)乾和投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣發(fā)乾和”）組成投資聯(lián)合體（以下簡(jiǎn)稱“勝宏科技投資聯(lián)合體”）向*ST方科的管理人正式提交《重整投資方案》。

至此，報(bào)名參加*ST方科重整的投資者達(dá)到三家，除去勝宏科技投資聯(lián)合體以外，另外兩家分別是美的集團(tuán)（000333.SZ）與珠海華發(fā)實(shí)體產(chǎn)業(yè)投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“珠海華發(fā)”）。

時(shí)代財(cái)經(jīng)了解到，截至發(fā)稿時(shí)，上述三家重整投資者均已提交了報(bào)名材料并足額繳納了報(bào)名保證金。

“有關(guān)于方正科技重整方面的事情，我們暫時(shí)不方便接受采訪。”10月15日，勝宏科技證券部相關(guān)人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，相關(guān)信息都已經(jīng)及時(shí)披露，“除了公告以外，我們暫時(shí)沒(méi)有其他的增量信息可以對(duì)外提供?！?/p>

資不抵債急需重整

當(dāng)年還不叫*ST方科的方正科技在市場(chǎng)上是聞名遐邇的，方正電腦銷量曾位居全國(guó)第二，是名副其實(shí)的PC巨頭。但是隨著時(shí)間的推移，方正科技在2010年對(duì)傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，引入宏碁作為合作方，逐步退出PC業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理，而把經(jīng)營(yíng)重心逐步轉(zhuǎn)向PCB（印刷電路板）業(yè)務(wù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2010年-2021年，方正科技的營(yíng)業(yè)收入從81.68億元降至54.32億元，歸母凈利潤(rùn)更慘，從2.41億元變成虧損12.12億元。

由于2018年-2020年連續(xù)三年虧損，方正科技2021年4月30日被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，公司股票簡(jiǎn)稱也變成了ST方科；一年之后，由于2021年年末經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值，ST方科在2022年5月6日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司股票簡(jiǎn)稱變成*ST方科。

*ST方科2022年半年報(bào)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括生產(chǎn)和銷售PCB產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)，IT系統(tǒng)集成及解決方案。其中，PCB是電子產(chǎn)品的基礎(chǔ)元器件，廣泛應(yīng)用于通信、光電、消費(fèi)電子、汽車、航空航天、軍用、精密儀表等眾多領(lǐng)域，是現(xiàn)代電子信息產(chǎn)品中不可缺少的電子元器件。

但是，*ST方科雖然上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)到21.99億元，但是歸母凈利潤(rùn)依舊是-2.25億元。

從資產(chǎn)負(fù)債表的角度看，截至2022年6月30日，*ST方科的資產(chǎn)總額為78.37億元，負(fù)債總額為87.51億元，歸母凈資產(chǎn)為-9.27億元，存在被終止上市的可能性。

2022年6月2日，債權(quán)人北京方正數(shù)碼有限公司（以下簡(jiǎn)稱“方正數(shù)碼”）以*ST方科不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，但具有重整價(jià)值及重整可能為由向北京市第一中級(jí)人民法院（以下簡(jiǎn)稱“北京一中院”）申請(qǐng)對(duì)*ST方科進(jìn)行重整。

“重整對(duì)方正科技來(lái)說(shuō)，是最好的策略，如果按照目前的財(cái)務(wù)狀況發(fā)展下去，被終止上市的可能性很大。”江蘇某上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)張軍（化名）告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“終止上市”肯定是所有的投資者和債權(quán)人都不愿意看到的最壞結(jié)果，“如果想要保住上市公司的殼，對(duì)于已經(jīng)資不抵債的方正科技來(lái)說(shuō)，重整是唯一辦法，而且一旦重整成功，公司市值還會(huì)增加?！?/p>

2022年9月27日，北京一中院裁定受理*ST方科的重整，并于同日依法指定管理人，管理人隨機(jī)作出了招募意向重整投資者的決定。

為了了解招募的詳細(xì)情況，10月24日，時(shí)代財(cái)經(jīng)給*ST方科董秘黃傳照、證代戴繼東發(fā)去了采訪郵件，但截至10月25日發(fā)稿時(shí)尚未得到對(duì)方回復(fù)，其辦公電話亦始終無(wú)人接聽(tīng)。

美的、格力紛紛入場(chǎng)

*ST方科的公告顯示，截至招募期，共有3家報(bào)名者報(bào)名參與公司重整投資，分別為珠海華發(fā)、勝宏投資聯(lián)合體、美的集團(tuán)。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，*ST方科在此前披露招募意向重整投資者的條件之一就是意向重整投資者應(yīng)當(dāng)具備足夠的資金實(shí)力，投資資金來(lái)源確定，且保證合法合規(guī)。原則上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度合并口徑經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額應(yīng)不低于100億元或歸屬母公司凈資產(chǎn)不低于50億元。

那么，珠海華發(fā)、勝宏投資聯(lián)合體、美的集團(tuán)符合標(biāo)準(zhǔn)嗎？

天眼查顯示，珠海華發(fā)是珠海華發(fā)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華發(fā)集團(tuán)”）100%全資子公司，實(shí)際控制人是珠海市國(guó)資委。

華發(fā)集團(tuán)官網(wǎng)披露的2021年財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果顯示，該集團(tuán)的資產(chǎn)總額為5774.23億元，凈資產(chǎn)為1503.18億元。

雖然無(wú)法了解珠海華發(fā)的具體資產(chǎn)狀況，但是從華發(fā)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況，以及珠海華發(fā)旗下上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也可一窺珠海華發(fā)的雄厚實(shí)力。

圖片來(lái)源：天眼查截圖

目前，珠海華發(fā)旗下的上市公司有光庫(kù)科技（300620.SZ）、華金資本（000532.SZ）、華燦光電（300323.SZ）。

2021年，光庫(kù)科技的資產(chǎn)總額為17.68億元，凈資產(chǎn)為15.34億元；華金資本的資產(chǎn)總額為27.88億元，凈資產(chǎn)為11.71億元；華燦光電的資產(chǎn)總額為116.85億元，凈資產(chǎn)為64.28億元。

勝宏投資聯(lián)合體中，勝宏科技2021年年報(bào)顯示，公司資產(chǎn)總額為134.61億元，凈資產(chǎn)為62.70億元；廣發(fā)乾和是廣發(fā)證券（000776.SZ）旗下100%全資子公司；格力金融是珠海格力集團(tuán)有限公司100%全資子公司，也是隸屬于珠海市國(guó)資委。

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格力金融旗下至少控股了3家上市公司，分別是歐比特（300053.SZ）、長(zhǎng)園集團(tuán)（600525.SH）、陽(yáng)普醫(yī)療（300030.SZ），以及參股了英博爾（300681.SZ）、齊心集團(tuán)（002301.SZ）等上市公司。

10月25日，格力集團(tuán)相關(guān)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，公司與格力金融屬于兩個(gè)獨(dú)立法人公司，“我們不清楚他們的投資情況，你需要去問(wèn)格力金融方面?！辈贿^(guò)，格力金融的工商登記辦公電話始終無(wú)人接聽(tīng)。

可以看出，在意向重整*ST方科的投資者中，珠海市國(guó)資委占了近兩個(gè)，似乎是“勢(shì)在必得”。

美的集團(tuán)2021年年報(bào)顯示，公司資產(chǎn)總額為3879.46億元，凈資產(chǎn)為1248.68億元，完全符合標(biāo)準(zhǔn)。

10月24日，時(shí)代財(cái)經(jīng)給美的集團(tuán)董秘江鵬、證代猶明陽(yáng)發(fā)去了采訪郵件，但是截至發(fā)稿時(shí)尚未得到對(duì)方回復(fù)。

勝宏科技在10月24日上午的公告中表示，公司作為深耕PCB產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)的企業(yè)，致力于做大做強(qiáng)主業(yè)，鞏固行業(yè)地位?！皡⑴c本次重整投資，將有效鞏固和深化公司PCB業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)業(yè)布局，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，提升公司持續(xù)盈利能力，保障公司穩(wěn)定、可持續(xù)、高增長(zhǎng)。”

“也不見(jiàn)得一定要產(chǎn)業(yè)配套，才可以重整?！睆堒娊o時(shí)代財(cái)經(jīng)舉了一個(gè)案例，即堅(jiān)瑞沃能通過(guò)破產(chǎn)重整獲得新生，于2020年9月28日正式更名為保力新（300116.SZ），“通過(guò)重整程序化解債務(wù)危機(jī)，成功保留上市公司主體資源，并在重組方的支持下實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司市值也隨之增長(zhǎng)，這為上市公司破產(chǎn)重整提供了可借鑒案例?！?/p>

后續(xù)，*ST方科的管理人將在法院的監(jiān)督指導(dǎo)下，經(jīng)與意向重整投資者協(xié)商談判后，評(píng)選確定最終的重整投資者。

究竟誰(shuí)能勝出，一切拭目以待！

關(guān)鍵詞： 廣發(fā)證券 東山再起