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近日，醬油老二中炬高新(600872)再次公布了股權(quán)變動(dòng)公告，第一大股東的持股比例進(jìn)一步下降至16.32%，第二大股東及一致行動(dòng)人的持股比例合計(jì)增加至13.96%。

本次股權(quán)變動(dòng)后，上述雙方的持股差距由2021年底的13.01%縮小至2.36%?！肮墒幸靶U人”姚振華與中炬高新原控股股東之間的這場(chǎng)曠日持久的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)再度點(diǎn)燃。

大股東減持二股東增持

自2022年以來(lái)，姚振華的“寶能系”債務(wù)高企、風(fēng)波不斷，旗下核心融資平臺(tái)鉅盛華在2021年虧損達(dá)到115.23億元。

昔日巨鱷的“寶能系”恐怕也沒有想到自身也會(huì)經(jīng)歷銀行凍結(jié)賬戶、債主紛紛起訴、房產(chǎn)被迫拍賣的這般光景。

寶能系的這一場(chǎng)現(xiàn)金流危機(jī)同樣蔓延至中炬高新。中炬高新的第一大股東為中山潤(rùn)田，后者由姚振華持股80.02%，是完完全全的寶能系。

自2022年以來(lái)，中山潤(rùn)田已經(jīng)先后3次減持中炬高新的股票。

3月19日，中山潤(rùn)田為抵償西藏銀行的部分債務(wù)，其持有的2724.36萬(wàn)股無(wú)限售流通股被司法判定通過(guò)非交易變動(dòng)方式完成過(guò)戶，占公司總股本的3.42%。本次過(guò)戶后，中山潤(rùn)田的持股比例為20.81%。

7月20日，中山潤(rùn)田再度被司法判定以股份變價(jià)償還債務(wù)。這一次，中山潤(rùn)田的持股比例下降至17.84%，債主是粵財(cái)信托。

10月20日，中山潤(rùn)田由于與重慶信托開展股票質(zhì)押業(yè)務(wù)存在借款合同糾紛，再次被司法判處被動(dòng)減持，持股比例下降至16.32%。

在中山潤(rùn)田第一次被動(dòng)減持時(shí)，第二大股東方面并沒有采取措施。而在中山潤(rùn)田的第二、第三次被動(dòng)減持時(shí)，第二大股東方面按奈不住，開始行動(dòng)。

在中山潤(rùn)田被動(dòng)減持的7月20日，中炬高新還發(fā)布了另一則公告——鼎暉寰盈在通過(guò)大宗交易方式增持公司股份1.09%，至此，鼎暉寰盈及其一致行動(dòng)人火炬集團(tuán)、國(guó)泰君安(601211)QFII-CC合計(jì)持有公司股份比例由11.22%增至12.31%。

10月20日，同樣的操作再度出現(xiàn)。中炬高新發(fā)布公告稱，鼎暉雋禺通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)增持了公司股份。鼎暉雋禺及其一致行動(dòng)人火炬集團(tuán)、國(guó)泰君安 QFII-CC合計(jì)持有本公司股份的比例增加至13.96%。

自此，第一大股東和第二大股東之間的持股差距已經(jīng)縮小至2.36%，這場(chǎng)糾葛多年的股權(quán)之戰(zhàn)，又出現(xiàn)了新的情況。

股權(quán)糾紛延綿不斷

在2022年的這場(chǎng)股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，火炬集團(tuán)以其一致行動(dòng)人是進(jìn)攻方，而在多年前的2015年，火炬集團(tuán)則是丟失高地的防守方。

2015年，姚振華旗下的前海人壽大舉收購(gòu)中炬高新的股票，并于當(dāng)年4月份舉牌。值得一提的是，在瘋狂的2015年，姚振華還在7月份實(shí)現(xiàn)了對(duì)萬(wàn)科的舉牌。

2015年4月23日，中炬高新發(fā)布公告稱，前海人壽已持有公司4000.25萬(wàn)股，占當(dāng)時(shí)股份總數(shù)的5.02%；到了2015年4月30日，前海人壽持有的中炬高新股份比例則達(dá)到了9.10%。

2015年5月5日，中炬高新發(fā)布公告稱，由于股票交易異常波動(dòng)，于2015年5月5日停牌。隨后的5月6日，中炬高新再度公告稱，未來(lái)可能增持、尋求一致行動(dòng)人，也不排除重組，并以此再度停牌一天。

停牌后，中炬高新與前海人壽展開了談判，并且在當(dāng)年9月份發(fā)布了《關(guān)于公司非公開發(fā)行股票方案的議案》的公告稱，中炬高新將非公開發(fā)行股票，發(fā)行完成后，前海人壽及其一致行動(dòng)人直接持有中炬高新股份比例為34.02%。

只不過(guò)這一預(yù)案最終沒能實(shí)施，中炬高新的舉措也沒有遏制姚振華的野心，前海人壽的持股比例繼續(xù)增加。

2015年9月，前海人壽的持股繼續(xù)增加至20.11%，并在2016年以24.92的持股比例成為第一大股東。此后，中炬高新董事、獨(dú)立董事先后離職，公司實(shí)控人變?yōu)橐φ袢A。

2018年9月，前海人壽將24.92%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了同為寶能系控制的中山潤(rùn)田。自此，中山潤(rùn)田牢牢占據(jù)第一大股東的位置，火炬集團(tuán)則被迫退居第二大股東。

2022年，攻守之勢(shì)相易，中炬高新的經(jīng)營(yíng)情況是否會(huì)發(fā)生變化？和訊財(cái)經(jīng)就此致電中炬高新，截至目前未獲正面回復(fù)。

添加劑風(fēng)波致業(yè)績(jī)不確定性增加

經(jīng)過(guò)多年的深耕，中炬高新已經(jīng)成為調(diào)味品的龍頭，以“廚邦醬油”主打的醬油產(chǎn)品在銷量上僅次于海天味業(yè)(603288)，也因此常被稱為“醬油老二”。

在2021年報(bào)中，中炬高新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.16億元，同比下降0.15%，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)7.42億元，同比下降16.63%。

同期，海天味業(yè)的營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速分別為9.71%、4.18%。在兩項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)鏊偕?，中炬高新的表現(xiàn)均不如海天味業(yè)。在2022年中，公司的一季報(bào)同樣出現(xiàn)了凈利潤(rùn)的負(fù)增長(zhǎng)，好在半年報(bào)穩(wěn)住了下降趨勢(shì)。

近期由于海天添加劑事件的影響，市場(chǎng)投資者對(duì)于醬油行業(yè)的看法發(fā)生轉(zhuǎn)變。從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，自10月份以來(lái)，截至10月25日收盤，海天醬油持續(xù)下跌至69.14元/股，跌幅16.56%。

此外，不少消費(fèi)者也對(duì)醬油行業(yè)的“添加劑”產(chǎn)生了部分誤解，聲稱僅使用無(wú)添加的醬油產(chǎn)品。從目前醬油企業(yè)的產(chǎn)品線來(lái)看，含“添加劑”的產(chǎn)品仍為主流，中炬高新同樣如此。

添加劑的風(fēng)波對(duì)于業(yè)績(jī)復(fù)蘇的中炬高新平添了不確定性，為此，和訊財(cái)經(jīng)就公司產(chǎn)品銷售是否遭受影響致電中炬高新，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

關(guān)鍵詞： 再起波瀾 中炬高新