從史上最大個人罰單，到“1001項”提案鬧劇，曾經(jīng)的資本玩家鮮言因為訴訟再一次走到公眾面前。

(資料圖片僅供參考)

9月29日，上海金融法院對原告投資者訴被告鮮言操縱證券交易市場責(zé)任糾紛一案作出一審判決并公開宣判。該案系全國首例主板市場交易型與信息型操縱混同的證券操縱侵權(quán)責(zé)任糾紛，也是首例適用民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，以犯罪處罰款優(yōu)先賠付投資者損失的證券類侵權(quán)案件。

分析人士稱，該案涉及主板市場證券操縱認(rèn)定，投資者交易損失與操縱行為的因果關(guān)系，投資損失計算方法等諸多新穎法律問題，具有典型意義。

鮮言認(rèn)可實施了證券操縱行為

此前，鮮言因操縱匹凸匹金融信息服務(wù)（上海）股份有限公司股票價格和交易量，先后受到行政處罰和刑事定罪。

2017年3月30日，證監(jiān)會作出行政處罰，認(rèn)定鮮言于2014年1月17日至2015年6月12日期間，通過采用集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢、信息優(yōu)勢連續(xù)買賣，在自己實際控制的證券賬戶之間交易、虛假申報等方式實施操縱證券市場違法行為，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得5.78億元，并處以28.92億元罰款。

2020年12月21日，上海市高級人民法院作出生效刑事判決，認(rèn)定鮮言利用信息優(yōu)勢操縱標(biāo)的股票價格和交易量，構(gòu)成操縱證券市場罪，處以有期徒刑3年4個月，罰金1000萬元并追繳違法所得。

十三名原告投資者主張在鮮言操縱期間買賣了標(biāo)的公司股票發(fā)生損失，要求鮮言賠償包含投資差額損失、傭金、印花稅等在內(nèi)的全部經(jīng)濟損失。

鮮言認(rèn)可實施了證券操縱行為，但認(rèn)為其操縱行為于2015年6月12日結(jié)束，此后投資者的交易行為與其無因果關(guān)系；標(biāo)的股票價格波動主要受到2015年“股災(zāi)”等系統(tǒng)性風(fēng)險的影響；投資者存在非理性投資行為，應(yīng)當(dāng)對投資損失自擔(dān)相應(yīng)責(zé)任；信息型操縱同時構(gòu)成證券虛假陳述，應(yīng)由標(biāo)的公司承擔(dān)主要賠償責(zé)任等等。

圖片來源：上海金融法院

確認(rèn)2016年11月14日作為操縱影響消除日

上海金融法院經(jīng)審理認(rèn)為，根據(jù)2014年《證券法》第七十七條，禁止任何人以各種手段操縱證券市場交易價格或證券交易量，操縱證券市場行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。

關(guān)于鮮言的行為是否導(dǎo)致了原告損失，應(yīng)否承擔(dān)民事賠償責(zé)任，具體認(rèn)定如下：

民事賠償責(zé)任優(yōu)先

最終，上海金融法院判令被告鮮言賠償原告損失共計470萬余元。由于鮮言表示在行政責(zé)任和刑事責(zé)任追究下，已無力承擔(dān)本案民事賠償責(zé)任。投資者雖勝訴，但可能面臨無財產(chǎn)可供執(zhí)行的風(fēng)險。

上海金融法院依據(jù)2014年《證券法》第二百三十二條所確立的民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，對鮮言操縱證券市場刑事案件中相應(yīng)款項進(jìn)行了相應(yīng)保全。判決生效后，上述款項可優(yōu)先用于執(zhí)行民事判決確定的賠償責(zé)任，最大程度實現(xiàn)證券中小投資者權(quán)利救濟。

案件回顧

回顧本案經(jīng)過，今年7月25日，上海金融法院開庭審理首例涉A股主板市場操縱證券民事賠償案，原告于某等13名投資者起訴鮮言，認(rèn)為其投資損失與鮮言操縱市場行為之間具有因果關(guān)系，要求鮮言承擔(dān)全部投資損失。

公開資料顯示，鮮言出生于1975年，曾任匹凸匹實際控制人、董事長，上海多倫實業(yè)股份有限公司實際控制人、董事長、法定代表人、董事會秘書（代）及多倫投資（香港）有限公司實際控制人、法定代表人。

2012年至2017年，鮮言曾先后掌控上市公司多倫股份和慧球科技，通過多方炒作，并從中攫取財富。2017年3-5月，監(jiān)管陸續(xù)下發(fā)多份行政處罰、市場禁入決定書，將鮮言“開除”出資本市場。

具體來看，證監(jiān)會處罰決定書認(rèn)為，2014年1月17日至2015年6月12日期間，鮮言通過采用集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢、信息優(yōu)勢連續(xù)買賣，在自己實際控制的證券賬戶之間交易、虛假申報等方式操縱多倫實業(yè)（600696，后多次更名）的股票價格，對其操縱上市公司股票行為，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得5.78億元，并處以28.92億元罰款。這也成為當(dāng)時中國證券行業(yè)最大一筆罰單。

校對：李凌鋒

關(guān)鍵詞： 刑事處罰