支持S基金交易所試點(diǎn)，上海再推重磅政策！

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9月21日晚，上海市地方金融監(jiān)管局等6家單位聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上海股權(quán)托管交易中心開展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱《若干意見》）。《若干意見》共3大部分，14條具體舉措，以私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)有序退出為目標(biāo)，重點(diǎn)圍繞國(guó)資轉(zhuǎn)讓、工商變更、權(quán)屬質(zhì)押、行業(yè)規(guī)范、組織保障等核心環(huán)節(jié)，充實(shí)完善相關(guān)政策措施。

《若干意見》鼓勵(lì)更多市場(chǎng)主體參與份額轉(zhuǎn)讓，其中支持政府投資基金通過(guò)份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)實(shí)現(xiàn)有序退出；支持QFLP試點(diǎn)機(jī)構(gòu)積極探索跨境份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，同時(shí)，還支持部分國(guó)資公司新設(shè)S基金或增加S策略。

當(dāng)天，上海私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)（PE份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)）正式啟動(dòng)，進(jìn)一步豐富了私募股權(quán)類基金退出渠道。

支持部分國(guó)資公司新設(shè)S基金或增加S策略

《若干意見》旨在發(fā)揮上海區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)服務(wù)中小微企業(yè)的積極作用，逐步建立健全私募基金服務(wù)體系，拓寬私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資退出渠道，促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)和私募基金融合發(fā)展，不斷提升區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)對(duì)私募基金及其投后企業(yè)的服務(wù)能力，助力金融資本和產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)暢通。

《若干意見》主要包括四方面內(nèi)容：一是明確國(guó)資進(jìn)場(chǎng)交易要求。上海私募基金中，國(guó)資比例較高，退出需求突出，但國(guó)資基金份額在轉(zhuǎn)讓中存在一些政策限制。在上海市國(guó)資委支持下，將估值替代評(píng)估等關(guān)鍵政策寫入《若干意見》。同時(shí)，上海市國(guó)資委也配套制定發(fā)布了相關(guān)管理辦法和工作指引。

二是暢通份額變更登記路徑。變更登記是保證份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)雙方權(quán)益的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在上海市市場(chǎng)監(jiān)管局、上海市大數(shù)據(jù)中心支持下，實(shí)現(xiàn)登記注冊(cè)信息與交易信息互通，提高確權(quán)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性，后續(xù)將考慮結(jié)合“一網(wǎng)通辦”提供一站式服務(wù)。

三是爭(zhēng)取立法支持業(yè)務(wù)創(chuàng)新。目前，與份額轉(zhuǎn)讓密切相關(guān)的份額質(zhì)押業(yè)務(wù)沒有上位法依據(jù)，但市場(chǎng)需求較為強(qiáng)烈。在上海市人大的積極支持下，借助浦東立法便利，將相關(guān)政策內(nèi)容寫入《上海市浦東新區(qū)綠色金融發(fā)展若干規(guī)定》及《若干意見》中。

四是鼓勵(lì)更多市場(chǎng)主體參與。為發(fā)揮上海資金集聚優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)活躍度，各單位積極支持各類主體參與份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作。其中，上海市國(guó)資委支持部分國(guó)資公司新設(shè)S基金或增加S策略；上海市財(cái)政局支持政府投資基金通過(guò)份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)實(shí)現(xiàn)有序退出；上海市地方金融監(jiān)管局支持QFLP試點(diǎn)機(jī)構(gòu)積極探索跨境份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，支持行業(yè)協(xié)會(huì)、專業(yè)性協(xié)會(huì)與上海股交中心加強(qiáng)合作等。

支持發(fā)起設(shè)立S基金 鼓勵(lì)對(duì)新設(shè)基金給予政策支持

《若干意見》明確政策出臺(tái)的目的，即暢通退出渠道，吸引長(zhǎng)期資本，形成市場(chǎng)各方良性互動(dòng)，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

其中，支持各類主體參與的措施有3條，一是支持各類國(guó)有基金份額、市區(qū)兩級(jí)政府投資基金出資形成的份額開展轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)；二是國(guó)有基金份額轉(zhuǎn)讓可采用資產(chǎn)評(píng)估或估值結(jié)果為定價(jià)基準(zhǔn)；三是支持QFLP開展跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，引導(dǎo)基金投資的企業(yè)股權(quán)同步轉(zhuǎn)讓。

加強(qiáng)信息對(duì)接的措施方面，上海將推動(dòng)數(shù)據(jù)授權(quán)并提供數(shù)據(jù)共享技術(shù)，實(shí)現(xiàn)登記注冊(cè)信息與交易信息互通。同時(shí)用好“一網(wǎng)通辦”，快速辦理份額交易變更，推進(jìn)各類基金企業(yè)登記注冊(cè)無(wú)紙全程電子化登記，以及開展有限合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額托管、質(zhì)押登記等業(yè)務(wù)。

財(cái)稅相關(guān)政策方面，上海將落實(shí)特定區(qū)域公司型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)減免企業(yè)所得稅政策。同時(shí)，支持發(fā)起設(shè)立S基金，鼓勵(lì)對(duì)新設(shè)基金給予政策支持。

去年11月26日，證監(jiān)會(huì)復(fù)函市政府同意上海開展試點(diǎn)，并明確提出“請(qǐng)市政府協(xié)調(diào)市內(nèi)相關(guān)部門在國(guó)有股份轉(zhuǎn)讓、工商登記對(duì)接、企業(yè)規(guī)范培育等方面出臺(tái)支持政策”。去年年底上海私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)正式上線并開始試運(yùn)行。截至今年6月末，份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)已上線13單份額轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，已成交8單，成交總份數(shù)為10.38億份，成交總金額約為10.18億元。

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