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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，由于投資者準(zhǔn)備迎接美聯(lián)儲(chǔ)本周政策會(huì)議的結(jié)果，歐元區(qū)政府公債收益率周一小幅走高，盡管經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，但市場(chǎng)仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步收緊貨幣政策。據(jù)芝加哥商品交易所的數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將加息75個(gè)基點(diǎn)，且對(duì)加息100個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期可能性升至近20%。

對(duì)于歐洲央行，歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane 上周六(9月17日)表示，歐洲央行可能會(huì)加息至明年，在其試圖抑制需求之際給消費(fèi)者帶來(lái)痛苦。目前，需求正日益加劇高企的通脹。Lane補(bǔ)充稱(chēng)，在繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，歐洲央行位于0.75%的存款利率仍然過(guò)低，因此歐洲央行的工作還沒(méi)有完成。

據(jù)了解，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，歐洲央行既不刺激也不阻礙增長(zhǎng)的中性利率水平在1.5%和2%之間。然而，市場(chǎng)認(rèn)為利率周期的頂部會(huì)更高，投資者現(xiàn)在預(yù)期明年春季利率將略高于2.5%。

Lane幾個(gè)月來(lái)一直認(rèn)為，目前的通脹主要是由于昂貴的能源價(jià)格造成的沖擊。貨幣政策基本上無(wú)力應(yīng)對(duì)這種供應(yīng)沖擊，因此歐洲央行是最后一批加息的主要央行之一。但現(xiàn)在，物價(jià)上漲的范圍已經(jīng)擴(kuò)大，開(kāi)始滲透到生活的方方面面，而強(qiáng)勁的消費(fèi)需求也在推高物價(jià)。

盡管Lane表示，歐洲央行可能在今年余下的每次會(huì)議上繼續(xù)升息，并可能在明年初升息，但歐洲央行對(duì)何時(shí)停止加息持開(kāi)放態(tài)度，并將逐次會(huì)議做決定。

據(jù)了解，德國(guó)10年期國(guó)債收益率(歐元區(qū)基準(zhǔn))上漲0.5個(gè)基點(diǎn)，至1.77%，上周達(dá)到6月中旬以來(lái)的最高水平1.817%。此外，德國(guó)2年期國(guó)債收益率持平于1.55%，上周五創(chuàng)下1.62%的11年新高。德國(guó)2年期和10年期國(guó)債收益率之間的利差為20.3個(gè)基點(diǎn)，上周觸及2021年1月以來(lái)的最緊水平，為16.3。

分析師表示，所謂的曲線趨平傾向仍未改變。收益率曲線趨平或倒掛(即長(zhǎng)期收益率等于或低于短期收益率時(shí))表明投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。同時(shí)，這也表明，央行對(duì)通脹上升的反應(yīng)可能被視為可能扼殺經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的鷹派錯(cuò)誤。

德國(guó)商業(yè)銀行分析師在給客戶(hù)的報(bào)告中稱(chēng)：“盡管歐洲央行的最終利率預(yù)期已經(jīng)接近于5月的2.75%，但短期利率似乎仍將面臨壓力，因?yàn)闅W洲央行成員認(rèn)為，溫和的衰退不會(huì)阻礙幾個(gè)更重大的緊縮措施?！?/p>

關(guān)鍵詞： 債券收益率