#老司基硬核測評#

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這次雪球的命題作文給出了11只紅利基金。其中中歐、融通是主動型的，長盛是量化型的，創(chuàng)金合信、萬家、華寶、泰達(dá)、南方、財通、景順長城都是指數(shù)型的，西部利得是指數(shù)增強(qiáng)型的。

和滬深300指數(shù)比較，11只紅利基金今年（截止到9月9日）平均上漲1.19%，同期93只紅利基金（剔除了C類等衍生基金，只是簡單的取名字里帶“紅利“兩個字的基金）平均下跌6.71%，滬深300指數(shù)下跌17.14%；2021年11只紅利基金平均上漲17.88%，同期93只紅利基金平均上漲10.37%，滬深300指數(shù)下跌5.20%；2020年11只紅利基金平均上漲17.35%，同期93只紅利基金平均上漲35.20%，滬深300指數(shù)平均上漲27.21%；2019年11只紅利基金平均上漲28.87%，同期93只紅利基金平均上漲33.78%，滬深300指數(shù)平均上漲36.07%；2018年11只紅利基金平均下跌16.00%，同期93只紅利基金平均下跌19.45%，滬深300指數(shù)平均下跌25.31%。

整體來說，這11只紅利基金在2021、2022年跑贏了滬深300指數(shù)和93只紅利平均，2019、2020年兩年成長股大年跑輸滬深300指數(shù)和 93只紅利平均，但在2018年熊市又跑贏了滬深300指數(shù)和93只紅利平均。而這93只紅利基金的平均值，又在2018、2021、2022這三年跑贏滬深300指數(shù)，在2019、2020年跑輸滬深300指數(shù)。呈現(xiàn)出指數(shù)大年跑輸，小年跑贏的規(guī)律。

再分年度看，今年11只紅利基金，最差的財通中證香港紅利等權(quán)指數(shù)虧7.49%，也大幅度跑贏了滬深300指數(shù)，而且11只基金種有6只正收益，5只負(fù)收益，正收益比例超過50%，最出色的西部利得國企紅利指數(shù)增強(qiáng)，凈值今年增長了17.80%。今年的表現(xiàn)整體亮眼，再看持倉，西部利得重倉了陜煤等煤炭股和江蘇銀行等銀行股，業(yè)績出色也是意料之中的。

2021年11家紅利基金除了財通中證香港紅利等權(quán)指數(shù)跌5.54%外，其他10家均是正收益，，其中創(chuàng)金合信、萬家、華寶、泰達(dá)、中歐、長盛等6家公司的紅利基金收益率都是在20%以上的，以漲幅最高的中歐紅利優(yōu)享混合為例，2021年重倉持有的養(yǎng)元飲品、梅花生物、承德露露、元祖股份等食品類的股票表現(xiàn)良好。

在2020年泰達(dá)、南方兩家基金無數(shù)據(jù)，財通、景順長城兩只基金當(dāng)年負(fù)收益主要和跟蹤的指數(shù)涉及港股表現(xiàn)有關(guān)。剔除后余下7家紅利基金平均上漲25.06%，不過還是弱于93家紅利基金的平均值和當(dāng)年的滬深300指數(shù)。

2019年只有7家紅利公司有數(shù)據(jù)，平均增長29.87%略弱于93家紅利基金和滬深300指數(shù)。

到了2018年，只有3家紅利基金了，平均表現(xiàn)-16.00%強(qiáng)于93家紅利基金平均和滬深300指數(shù)。

我是這樣理解的，這11家紅利基金的“含紅量“相對足，所以在滬深300指數(shù)負(fù)收益率的2018、2021、2022這三年不僅跑贏了滬深300指數(shù)，而且跑贏了93只紅利基金的平均值；而在2019、2020這兩年寬基指數(shù)的大年時，就跑不過滬深300和93只紅利基金的平均值了。紅利因子本質(zhì)上也是一種價值因子，2018、2021、2022可以說是價值年，2019、2020可以說是成長年，11只紅利基金的跑贏跑輸也折射出這一特點(diǎn)。

從個基來看，成立于2009年時間最長的長盛良好紅利相對表現(xiàn)出色，2019年起累計收益率128.43%，是同期有數(shù)據(jù)的7只紅利基金中表現(xiàn)最好的一只，另外西部利得、創(chuàng)金合信、萬家、華寶都是從2019年起連續(xù)4年正收益?？上耖L盛這樣有10年以上歷史的紅利基金不多，甚至完整經(jīng)歷過2018年大熊市的紅利基金在11只紅利基金中也只有萬家、華寶、長盛3家。

即使這樣，在成長大年里不要選擇紅利基金，在價值大年里把紅利基金作為基金的一個備選，這是我們這次測試11只紅利基金得到的一點(diǎn)啟發(fā)，難的是事先我們怎么判別將來時成長風(fēng)格還是價值風(fēng)格？

@今日話題

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