智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,英國央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Huw Pill表示,英國政府?dāng)?shù)十億英鎊的能源救助計(jì)劃對通貨膨脹的長期影響將是決定利率走向的關(guān)鍵。Pill表示,相對于目前的預(yù)測,將能源賬單凍結(jié)在目前的水平很可能在短期內(nèi)對通脹產(chǎn)生下行影響,但從貨幣政策的角度來看,短期影響可能不是最重要的。支持家庭收入的一些影響將支持經(jīng)濟(jì)中的需求,在其他條件不變的情況下,可能會導(dǎo)致通脹略高。
圖1
上述言論強(qiáng)調(diào)了英國央行在評估該國新首相特拉斯在執(zhí)政初期實(shí)施新政時將面臨的困難。據(jù)了解,特拉斯承諾將采取一系列措施控制能源成本,并大幅減稅,這兩項(xiàng)措施都將在英國央行試圖控制40年來最強(qiáng)勁的通脹之際刺激經(jīng)濟(jì)。
(資料圖片僅供參考)
據(jù)悉,特拉斯周二接替約翰遜(Boris Johnson)成為英國新首相,并面臨迅速采取行動保護(hù)英國家庭和企業(yè)免受能源成本飆升影響的壓力。據(jù)報道,特拉斯預(yù)計(jì)將在本周公布一項(xiàng)雙重計(jì)劃,在18個月內(nèi)補(bǔ)貼家庭和企業(yè)的能源成本,成本可能高達(dá)2000億英鎊。
對此,巴克萊的英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fabrice Montagne周二在發(fā)給客戶的報告中寫道,“(英國)通脹可能已經(jīng)見頂,有理由預(yù)計(jì),隨著能源價格下降讓家庭可以轉(zhuǎn)向其他支出,消費(fèi)籃子里其他組成部分的價格將上升。”巴克萊表示,2023年通脹率可能回落至5%,比其當(dāng)前預(yù)期低6.25個百分點(diǎn)。
此外,Berenberg Bank的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Holger Schmieding表示,第四季度通脹率可能為10%,第一季度可能降至9.5%。
這遠(yuǎn)低于英國央行對于今年晚些時候價格將上漲13.1%的預(yù)期,也大大低于高盛上周的預(yù)測,據(jù)了解,高盛上周警告稱,如果天然氣價格保持高位,通脹率可能會達(dá)到22%。
對此,Pill認(rèn)為高盛的預(yù)測是通脹的一個“合理”結(jié)果,盡管有許多變量可能以某種方式改變最終的峰值。Pill還估計(jì),天然氣價格的上漲(通過直接和間接渠道)在英國央行最近預(yù)測的通脹率將從10.1%上升至略高于13%的預(yù)測中占了10個百分點(diǎn)。
如圖2所示,能源、食品和車用燃料是通脹飆升的主要原因。
圖2
英國央行利率走向
通脹率下降可能會緩解英國央行短期內(nèi)加息的壓力。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示,政府對家庭和企業(yè)2,000億英鎊的支持,未來可能會進(jìn)一步推升通脹。經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrade表示,賬單的凍結(jié)“將降低9月份加息75個基點(diǎn)的可能性”,但“通過加劇經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險,負(fù)面影響可能是更高利率維持更長時間?!?/p>
此外,Montagne還稱:“限制能源價格將為英國央行重新控制通脹動態(tài)提供可喜的幫助,在我們看來,加息延到明年的可能性目前下降了。中長期內(nèi)確實(shí)要求貨幣政策相對收緊,因?yàn)槟茉闯杀緯?。?/p>
投資者目前押注英國央行將在明年年中之前把利率從目前的1.75%提高到4.5%或更高。投資者幾乎可以肯定,英國央行下周將再次加息50個基點(diǎn),對加息50個基點(diǎn)和加息75個基點(diǎn)的押注各占一半。
對此,英國央行行長Andrew Bailey表示,其歡迎政府應(yīng)對能源危機(jī)的明確舉措,預(yù)計(jì)本周將公布緊急方案的細(xì)節(jié),并稱特拉斯的計(jì)劃將有助于穩(wěn)定英鎊和政府債券的價格。盡管如此,Bailey仍強(qiáng)調(diào),經(jīng)濟(jì)衰退仍然是“最有可能的結(jié)果”。
圖3
Bailey指出,天然氣市場一直處于“壓力之下”,價格上漲導(dǎo)致追加保證金的要求可能會削弱這種大宗商品的交易。此外,Bailey還回應(yīng)了外界對英國央行授權(quán)將在新首相領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行審查的期望,并稱:“時不時地進(jìn)行審查是一種很好的做法,所以我不想妨礙這種做法?!?/p>
據(jù)了解,英國央行正在應(yīng)對外界對其失去通脹控制的批評,包括特拉斯和新任財(cái)政大臣夸西·夸滕(Kwasi Kwarteng)都批評英國央行讓通脹率超過2%的目標(biāo)增長了五倍。特拉斯暗示,她可能希望將某種形式的貨幣供應(yīng)目標(biāo)作為授權(quán)審查的一部分。但Bailey對這個想法提出了警告,稱“我不認(rèn)為你可以在這種意義上使用貨幣供應(yīng)。”
關(guān)鍵詞: 在所難免
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