開盤就上漲10.24%，全天收盤報漲8.66%……。雅居樂集團（HK3383）在公布了上半年業(yè)績后的第二天，股價大幅飆升，并引發(fā)了市場的熱議。

要知道，港股市場上的多數(shù)內(nèi)房股，今年上半年業(yè)績發(fā)布后，多數(shù)股價表現(xiàn)并不理想，有個別企業(yè)甚至大幅跳水。

雅居樂集團在半年業(yè)績發(fā)布后的第二天，股價卻實現(xiàn)了大幅飆漲，這也許和公司持續(xù)降負債有關(guān)：雪球上的很多投資者都為雅居樂降負債的決心和誠意感動。

【資料圖】

半年凈還債超百億

截至2022年6月30日，雅居樂總借貸為702億元，相比2021年12月31日減少137.04億元；凈負債比率進一步降低至48.3%，較去年底下降2.5個百分點；短期借貸下降了23.6%。而且，降負債的行動還在繼續(xù)。8月30日，雅居樂發(fā)布公告，已將足夠資金存入指定銀行賬戶，用于償還8月31日到期的約3.6億美元優(yōu)先票據(jù)。至此，8月到期的最后一筆美元債順利償還。

今年以來，雅居樂堅守企業(yè)信用，堅持兌付了所有到期美元債，甚至還提前贖回了2024年才到期的境內(nèi)公司債，這使得雅居樂的凈負債率下降到48.3%。

中期業(yè)績顯示，雅居樂先是于3月贖回5億美元的6.7%優(yōu)先票據(jù)；后又于5月全額償還33.45億港元及6000萬美元的2018年銀團貸款余額；并于5月回購并全數(shù)轉(zhuǎn)售本金總額為6.92億元，2024年到期的14.5億元5.9%公開境內(nèi)公司債券。

值得一提的是，在減少了137.04億元的負債之后，雅居樂賬上擁有的現(xiàn)金仍然超過250億元。根據(jù)中期業(yè)績報，截至2022年6月30日，雅居樂的現(xiàn)金及銀行存款總額為人民幣259.25億元。

多元業(yè)務(wù)擴大收入來源

除了經(jīng)負債率的持續(xù)下降，投資者也看到了穩(wěn)定的多元收入來源所產(chǎn)生的價值。經(jīng)歷了多年培育之后，雅居樂的多元業(yè)務(wù)已初步成熟，并已經(jīng)成為開發(fā)業(yè)務(wù)外，公司另一重要業(yè)務(wù)來源。

截至2022年6月30日，雅居樂來自多元業(yè)務(wù)收入為78.69億元，收入占比24.9%，同比提升8.1個百分點。

這其中，物業(yè)板塊的雅生活表現(xiàn)尤其亮眼。

截至2022年6月30日，雅生活在管面積及合約面積分別為5.286億平方米及7.065億平方米。其中，雅生活第三方市場拓展面積持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)前列，顯示出可持續(xù)的增長韌性。通過市場拓展、收購整合等方式迅速擴張，雅生活第三方項目合約面積（含控股成員企業(yè)）達5.585億平方米，包括新增合約面積超過4320萬平方米，較于2021年12月31日增長8.4%，占總合約面積的79.1%，是雅生活規(guī)模增長的主要來源。

雅居樂的環(huán)保業(yè)務(wù)也獲得了進一步的發(fā)展。環(huán)保業(yè)務(wù)成功獲取多個《危險廢物經(jīng)營許可證》，新增核準(zhǔn)的處理資質(zhì)涵蓋焚燒、物化處理、柔性填埋及剛性填埋等多個業(yè)態(tài)，加速了產(chǎn)能轉(zhuǎn)化，釋放有效產(chǎn)能。與此同時，旗下產(chǎn)業(yè)園建設(shè)進度加快，目前三江口節(jié)能環(huán)保生態(tài)產(chǎn)業(yè)園建設(shè)總體進度超過50%，已全面進入設(shè)備安裝階段。

與此同時，雅居樂還與威馬汽車、珠江橋建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，并成為其股東，正式布局新能源汽車及調(diào)味品板塊。其中，雅居樂現(xiàn)持有威馬汽車6.46%的股權(quán)，2022年6月，威馬完成向港交所遞交上市申請書。

有力實施既定戰(zhàn)略

而另一方面，雅居樂的新房銷售也繼續(xù)保持穩(wěn)定的節(jié)奏。截至2022年6月30日，雅居樂實現(xiàn)預(yù)售額人民幣394.5億元，預(yù)售面積307萬平方米，預(yù)售均價為每平方米人民幣12848元。

營收和現(xiàn)金流的穩(wěn)定，加上到期債務(wù)的按時贖回，有力地提振了金融市場對雅居樂的信心。

今年6月，雅居樂通過香港的英皇道柏架山道項目公司，獲授予本金總額為8.94億港元2024年到期的夾層融資；并簽訂優(yōu)先融資補充協(xié)議，銀團定期貸款的本金總額為8.25億港元，同時延長現(xiàn)有銀團定期貸款到期日至2024年。

在境內(nèi)房企尤其是民營房企普遍信用下調(diào)的大環(huán)境下，雅居樂依然有能力憑借自身過硬條件，獲得境外的夾層融資，很大程度反映出金融市場對公司的信心。

令投資者看好雅居樂的，不僅僅是因為后者成功降低了負債規(guī)模，有力地維護了自身的金融信用，更主要的還是公司的交付能力。

在管理層制定的“保節(jié)點、保底線、保品質(zhì)”戰(zhàn)略要求下，上半年雅居樂75個項目均如期交付，交付套數(shù)達2.7萬套，交付面積達254萬平方米。而且，管理層也承諾，下半年將落實保節(jié)點、保底線、保品質(zhì)，力爭完成全年交付任務(wù)。

另外，雅居樂的土儲非常豐厚。截至2022年6月30日，雅居樂土地儲備達4349萬平方米，土地儲備充足，能夠滿足未來的銷售需求，尤其是在大灣區(qū)、長三角、海南等開發(fā)潛力大的區(qū)域。

截止6月30日，雅居樂在大灣區(qū)擁有51個項目，土地儲備面積約1055萬平方米，占整體土儲的24.3%，可供公司未來5-6年的開發(fā)。在長三角擁有47個項目，土儲面積529萬平方米，占比12.2%；在海南擁有7個項目，土儲達308萬平米，占比7.1%；另外，還在香港擁有兩個優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)項目，包括英皇道柏架山道項目及九龍?zhí)亮x本道項目，合計土地儲備約為20389平方米。

根據(jù)統(tǒng)計，雅居樂在長三角、海南的土儲均足夠公司未來3-5年的開發(fā)。

產(chǎn)品力和服務(wù)力持續(xù)升級

在現(xiàn)金足夠充裕，償債壓力小的情況下。豐富的優(yōu)質(zhì)土儲，將確保雅居樂在市場復(fù)蘇的第一時間，迅速由守轉(zhuǎn)攻。

目前，雅居樂正在服務(wù)力和產(chǎn)品力方面，苦練內(nèi)功。以有競爭力的產(chǎn)品和服務(wù)，占領(lǐng)更多的市場份額。雅居樂陸續(xù)推出包括雅苑、雅郡、雅府、雅宸到文旅的山海系在內(nèi)的“5N全維度產(chǎn)品體系”，覆蓋不同發(fā)展階段的城市高端產(chǎn)品、低密度產(chǎn)品、生活大盤、旅游地產(chǎn)等。

在服務(wù)上，雅居樂構(gòu)筑了一套從看房至入住后的全周期服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)“5S+生活服務(wù)體系”。依靠這套體系，雅居樂的服務(wù)實現(xiàn)了從差異化到標(biāo)準(zhǔn)化再到品牌化的躍遷。

展望下半年，管理層認為，只要雅居樂地產(chǎn)能夠繼續(xù)堅守以地產(chǎn)為主，多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的運營模式，就有機會通過全體員工的努力，實現(xiàn)整體業(yè)務(wù)將穩(wěn)步發(fā)展，進一步拓展雅居樂全國的品牌知名度的目標(biāo)，進而在競爭激烈的市場中占據(jù)一定地位。

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