來源：金融界

8月12日，退市游久發(fā)布董事會十一屆三十次會議決議公告，全票審議通過了《關(guān)于修訂<；公司章程>；部分條款的議案》及《關(guān)于召開2022年第一次臨時股東大會的議案》。從披露的情況來看，經(jīng)營范圍增加了礦產(chǎn)資源的投資，金屬與非金屬礦產(chǎn)資源地質(zhì)勘探，資源勘查，開采，貨物進(jìn)出口，銷售，分選，加工，運(yùn)輸。另外，公司章程調(diào)整了董事人數(shù)的規(guī)定及董事、監(jiān)事的提名程序等，為新大股東吳濤及一致行動人參與公司治理提供了制度方面的有力支撐。

【資料圖】

今年5月25日，退市游久進(jìn)入退市整理交易，并于6月21日被上海證券交易所予以摘牌。

市值一度突破300億元 產(chǎn)品斷檔2年虧損超13億

公開資料顯示，游久游戲的前身是成立于1984年的愛使股份，其主營業(yè)務(wù)為煤炭。2012年，隨著國內(nèi)石油煤炭供需緩和，石油煤炭價格一路走低，愛使股份的營收和利潤出現(xiàn)了明顯下滑。2014年，愛使股份以11.8億元收購游久時代100％股權(quán)，溢價約40倍，創(chuàng)造了當(dāng)時A股并購史最高紀(jì)錄。隨后在2015年，公司證券簡稱更改為游久游戲，割除了原本不太景氣的煤炭業(yè)務(wù)，成為了一家純粹的上市游戲公司。

在公司利益得到保證后，轉(zhuǎn)型后的游久游戲也早早開始了更深度的策略布局，包括加碼手游研發(fā)發(fā)行、投資游戲企業(yè)、開拓海外市場、整合媒體資源等等。

重組后的第一年，游久時代首款自研手游《酷酷愛魔獸》上線，2015年代理手游《君臨天下》。得益于王牌產(chǎn)品《君臨天下》的穩(wěn)定表現(xiàn)，以及多款代理產(chǎn)品帶來的收入增量，游久時代超額完成對賭協(xié)議，2014-2016年三年凈利潤分別為1.04億元、1.36億元和1.49億元。游久時代的凈利增收，也使上市公司游久游戲成功扭虧為盈，甚至在牛市大背景下，游久游戲的市值一度突破300億。

從過往的財務(wù)數(shù)據(jù)看，游久游戲長期處于虧損狀態(tài)。2017年和2018年，游久游戲分別虧損4.22億元和8.91億元，兩年就虧損了超13億。雖然在2019年，游久游戲通過出售房產(chǎn)實現(xiàn)歸母凈利潤0.17億元，勉強(qiáng)保殼。但這種行為也只是短暫的回光返照。2020年年報顯示，其年度凈利潤為負(fù)值，且營業(yè)收入低于人民幣1億元，并且因此于2021年4月30日收到退市風(fēng)險警示。

從業(yè)務(wù)層面看，游久游戲主要以廣告、代運(yùn)營和游戲發(fā)行為主。其中，近80％來源于網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2021年游久游戲網(wǎng)絡(luò)游戲營收1056.7萬元，媒體平臺廣告（非網(wǎng)絡(luò)游戲）營業(yè)收入305.9萬元。

然而由于公司治理等原因，游久游戲的研發(fā)投入逐年下降，游戲業(yè)務(wù)長期停滯不前。據(jù)財報數(shù)據(jù)，2018年公司研發(fā)費(fèi)用為2474.15萬元，同比2017年下降了11.65％；2019年研發(fā)費(fèi)用進(jìn)一步減少至1624.13萬元，同比下降34.36％。《君臨天下》之后，游久游戲便再也沒有爆款產(chǎn)品出現(xiàn)，這兩年的財報中更是沒有披露過新產(chǎn)品。

對于老牌游戲公司來說，沒有精品游戲，就注定走下坡路。在如今爆款橫出的時代，游久游戲的產(chǎn)品斷檔成為其軟肋。

大股東易主 礦產(chǎn)大鱷注入新鮮血液

自2021年起，游久游戲股東吳濤及一致行動人陸續(xù)通過集中競價、二級市場交易、大宗交易、司法拍賣等方式，對游久游戲進(jìn)行增持。據(jù)披露信息顯示，目前退市游久股東分別為天天科技（18.33％），吳濤及一致行動人（18.55％），陳士皓（4.97％），大連卓皓貿(mào)易（2.48％），其余為中小股東。

公開信息顯示，吳濤于1995年創(chuàng)辦的濟(jì)南域瀟集團(tuán)有限公司，注冊資本2億元，公司業(yè)務(wù)涉及礦業(yè)采掘、航運(yùn)物流、礦產(chǎn)深加工、勘探、地產(chǎn)開發(fā)等行業(yè)領(lǐng)域。當(dāng)前，受國內(nèi)礦產(chǎn)資源需求量增大、行業(yè)供需格局改善、環(huán)保措施趨嚴(yán)等因素影響，濟(jì)南域瀟集團(tuán)所回運(yùn)生產(chǎn)的鋯鈦、稀土、石墨等礦產(chǎn)品上下游價格全線大漲，行業(yè)景氣度持續(xù)高漲。2021年濟(jì)南域瀟集團(tuán)全年相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)口量超國內(nèi)總量的30％，穩(wěn)坐國內(nèi)進(jìn)口鋯鈦供應(yīng)商的頭把交椅。

在公司章程嚴(yán)格限制了除原大股東天天科技以外的其他股東參與公司經(jīng)營決策的權(quán)利背景下，游久游戲經(jīng)營“不作為”導(dǎo)致退市，已引起廣大股民的嚴(yán)重不滿。

2022年作為“退市新規(guī)”實施的第二年，退市制度作為注冊制實施的重要配套制度，只有“有進(jìn)有出、進(jìn)退有序”，資本市場才能展現(xiàn)出長期的活力與韌性。與此同時，隨著資本市場改革的深化，市場也需更加理性的看待退市。

久游戲的退市也許并不意味著消失，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)改變后，所有股東的權(quán)益都需要進(jìn)行一定調(diào)整，新大股東如發(fā)揮自身優(yōu)勢，即可為游久游戲未來重回資本市場留下一線生機(jī)，這也對全體股東的利益均呈利好。

關(guān)鍵詞： 起死回生