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5月以來市場行情接連顛簸,指數(shù)在3200附近焦灼,即使在利好助推大漲之后,市場又很快再度陷入調(diào)整。究其原因,諾德基金研究總監(jiān)羅世鋒認為目前制約市場回暖的主要因素在于市場對經(jīng)濟的信心較弱。通過從跟蹤的部分順周期企業(yè)的月度數(shù)據(jù)來看,2季度這些數(shù)據(jù)有環(huán)比邊際走弱的情況發(fā)生,這使得市場對于經(jīng)濟的預(yù)期有所下修,因此2季度市場的風(fēng)險偏好并不高。不過從流動性的角度來看,市場整體流動性還處于相對偏寬松狀態(tài),因而我們也看到了偏主題板塊的漲幅比較明顯。
短期市場信心不足不改產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型長期趨勢
談及對后半段整體市場趨勢的看法,諾德基金羅世鋒認為下半年經(jīng)濟仍然處于復(fù)蘇向上的趨勢中。從行業(yè)配置角度來看,部分順周期板塊的估值已經(jīng)回落到歷史低位水平,即使在需求端尚未出現(xiàn)強勁恢復(fù)的情況下,部分子行業(yè)內(nèi)部周期也已開始處于向上的趨勢中,食品飲料、家電、輕工、建材等一些細分賽道已經(jīng)具有較好的投資性價比。
而從中長期看,智能化、綠色化等產(chǎn)業(yè)技術(shù)趨勢發(fā)展將帶來生產(chǎn)效率的提升以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,我們?nèi)匀豢春眯履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)鏈、自動駕駛、人工智能等細分板塊。AI目前更多為主題行情,但從中長期看可能是一次有較大機會的產(chǎn)業(yè)革命,我們也會積極關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈中具有長期競爭優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)公司。
此外,我們認為國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級仍然是大的趨勢所在,一方面體現(xiàn)在具備創(chuàng)新能力、高新技術(shù)的新興產(chǎn)業(yè);另一方面也體現(xiàn)在擁有穩(wěn)定成長的內(nèi)需消費領(lǐng)域。就行業(yè)層面而言,我們看好消費領(lǐng)域滲透率仍然較低且具備較大市場空間、競爭格局穩(wěn)定的細分板塊,例如醫(yī)療服務(wù)、食品飲料等。同時,對于科技及先進制造板塊中的清潔能源、自動駕駛、機器人等具有較高成長空間、前景相對確定的板塊也較為看好。
后續(xù)市場的風(fēng)險點或?qū)碜杂谌齻€方面
首先,從國內(nèi)經(jīng)濟來看,后續(xù)經(jīng)濟基本面的復(fù)蘇力度仍然會是市場最為關(guān)注的要點,復(fù)蘇力度若不及預(yù)期可能會進一步影響市場信心,并使得市場對于全年盈利進行下調(diào)。其次,來自于海外經(jīng)濟及流動性,美聯(lián)儲7月仍進行了預(yù)期內(nèi)的加息,后續(xù)加息的節(jié)奏可能會對全球流動性產(chǎn)生一定的影響,同時海外經(jīng)濟的強弱也會對我國出口端產(chǎn)生影響。最后,地緣政治等外部因素也值得我們關(guān)注。
本文源自:證券之星
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