文/夏賓
2023年,人民幣匯率頭一次“破7”。
(相關(guān)資料圖)
5月17日外匯市場,離岸人民幣、在岸人民幣對美元即期匯率先后跌破7,截至當天18時,前者最低觸及7.0225,后者一度跌至7.0030,這是2022年12月以來人民幣對美元即期匯率首次擊穿7這一整數(shù)關(guān)口。
2019年、2020年、2022年,人民幣都出現(xiàn)過跌“破7”的情況,也都在當年重返6區(qū)間。
這一次會怎么走?
近期貶值原因何在?
從今年年內(nèi)的走勢來看,人民幣對美元匯率先漲后跌再企穩(wěn),1月收復6.70關(guān)口后震蕩回落,隨后保持在6.8、6.9區(qū)間徘徊前行,但從5月5日至今出現(xiàn)了一波明顯跌勢,也使得人民幣匯率再次落入7區(qū)間,同期美元指數(shù)震蕩上行,從101區(qū)間一度突破103。
中國央行最新發(fā)布的《2023年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示,2023年以來,跨境資本流動和外匯供求基本平衡,市場預期總體平穩(wěn)。主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策繼續(xù)調(diào)整,國際金融市場受風險事件影響出現(xiàn)波動。人民幣匯率雙向波動,彈性增強,市場在人民幣匯率形成中起決定性作用。
對于此次人民幣“破7”,東方金誠首席宏觀分析師王青認為,主要受多方面因素影響。
一是在5月議息會議上,美聯(lián)儲表示年內(nèi)降息的可能性很小,這一表態(tài)帶動近期美元指數(shù)有所反彈;比價效應下,人民幣對美元會出現(xiàn)一定幅度貶值。
二是年初以來國內(nèi)結(jié)匯率總體偏低、售匯率較高。這意味著高額貿(mào)易順差更多轉(zhuǎn)化為國內(nèi)美元存款,而非兌換為人民幣,也會對外匯市場供需平衡帶來影響,推動人民幣對美元貶值。
三是近期發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)經(jīng)濟修復過程出現(xiàn)一定波折,也可能對匯市情緒有一定影響。
王青直言:“我們判斷,短期內(nèi)以上因素還有可能發(fā)酵,人民幣‘破7’態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)一段時間。”
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也表示,今年來我國外匯順差比較大,但美元利率維持高位,對外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯行為構(gòu)成一定影響,導致外貿(mào)順差與銀行結(jié)匯有所分化,影響短期市場供需。“目前美元存款利率很高,不排除部分外匯企業(yè)沒有選擇結(jié)匯,而是變成了外匯存款。”
人民幣后市怎么走?
中國央行行長易綱在今年3月曾表示,近年來匯率市場化形成機制的彈性越來越強,較好地起到了自動穩(wěn)定器的作用?!?”不再是心理障礙,整體經(jīng)濟是穩(wěn)定的,老百姓預期是穩(wěn)定的。
這次破7后,人民幣對美元匯率會怎么走?周茂華認為,目前匯率與今年3月初相比,貶值幅度較小。整體來看,人民幣匯率保持穩(wěn)定,呈雙向波動?!皬内厔菘?,人民幣面臨的內(nèi)外環(huán)境更為有利,有望在合理均衡水平附近雙向波動?!?/p>
從美元的角度來看,中金公司研報認為,避險情緒的上升可能會在短期影響美元下行的節(jié)奏。風險偏好的改善需要美聯(lián)儲更明確的貨幣政策轉(zhuǎn)向,或是中國和歐洲經(jīng)濟預期的改善。隨著時間推移,上述兩個條件都傾向于逐步滿足。因此,盡管短期美元可能會出現(xiàn)一定的反彈,仍維持長線看空美元的觀點。
中銀國際證券全球首席經(jīng)濟學家管濤表示,對人民幣來講,去年美聯(lián)儲緊縮的溢出影響相對比較大,但今年影響人民幣匯率的主要因素不是外圍環(huán)境,而是疫后中國經(jīng)濟恢復的狀況。
“今年大概率是世界經(jīng)濟往下,中國經(jīng)濟往上。也就是說,今年中國經(jīng)濟反彈是大概率事情,但是反彈高度有多少、質(zhì)量有多好,這是真正決定人民幣匯率強弱的關(guān)鍵。”管濤稱,美聯(lián)儲的政策、美元匯率的波動,可能短期內(nèi)對人民幣匯率有一定擾動。但把時間稍微拉長一點,從一年左右來看,應該說今年中國經(jīng)濟的疫后重啟是決定人民幣走勢的一個關(guān)鍵變量。
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