債券型基金收益怎么算?

債券基金的收益相對(duì)比較穩(wěn)定，因此債券基金的預(yù)期年化利率也不會(huì)太高，一般在5%左右。買(mǎi)10000元債券基金按5%的預(yù)期年化利率計(jì)算，一年的預(yù)期收益為500元。又比如貨幣基金，以余額寶為例，9月27日公布的七日年化收益率為2.2600%，如果一年內(nèi)余額寶的年化收益率保持不變，那么買(mǎi)10000元貨幣基金一年的預(yù)期收益為226元。

債券基金的常見(jiàn)類(lèi)型是什么?

第一類(lèi)是純債型基金

純債型基金主要投資于于國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的國(guó)家債券、金融債券、企業(yè)債券、公司債券、央行票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資券、超級(jí)短期融資券、中小企業(yè)私募債、同業(yè)存單、可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分、公開(kāi)發(fā)行的次級(jí)債、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、銀行存款(包括協(xié)議存款、定期存款及其他銀行存款)、貨幣市場(chǎng)工具、國(guó)債期貨以及法律法規(guī)或監(jiān)管部門(mén)允許基金投資的其他金融工具。

既然叫做純債型基金，是100%投資于債券，不能直接在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票、權(quán)證等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，不能參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)和新股增發(fā)，也不能投資可轉(zhuǎn)換債券(可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分除外)。

按照債券的期限長(zhǎng)短，純債型基金又可以分為期限配置小于1年的短期純債型基金(短債基金)和期限配置超過(guò)1年的中長(zhǎng)期純債型基金。短債基金，因?yàn)橥顿Y債券組合的久期較短，因此被稱(chēng)為短債基金，與之相對(duì)應(yīng)的就是中長(zhǎng)期純債基金。

短期債券型基金，預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)水平和預(yù)期收益率高于貨幣市場(chǎng)基金，低于中長(zhǎng)期債券基金、混合基金、股票基金。債基而言，久期越短風(fēng)險(xiǎn)一般越小。這也是為什么在貨幣基金收益日間下降的情況，短債基金突然火了。

以嘉實(shí)超短債基金(070009)為例：

投資范圍為固定收益類(lèi)金融工具,具體包括國(guó)債、金融債、債券回購(gòu)、央行票據(jù)、銀行存款以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其它金融工具.本基金不投資于可轉(zhuǎn)債.

投資目標(biāo)是通過(guò)控制投資組合的久期不超過(guò)一年，力求本金穩(wěn)妥，保持資產(chǎn)較高的流動(dòng)性，降低基金凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，取得超過(guò)比較基準(zhǔn)的穩(wěn)定回報(bào)。

至此，從學(xué)術(shù)角度來(lái)看已經(jīng)算告一段落。不過(guò)因?yàn)槿ツ甓虃饘?shí)在太火，結(jié)果出現(xiàn)了超短債、短債和中短債的各種類(lèi)型，一度我也被搞暈了，怎么一會(huì)中長(zhǎng)債，一會(huì)中短債，其實(shí)這里面的核心就是把中往那邊靠，短債賣(mài)的好的時(shí)候，大家自然喜歡把中往短債上面靠。

按照債券投資期限進(jìn)行細(xì)分，超短債基金的債券組合久期一般在270天以?xún)?nèi)，而短債基金的債券組合久期一般在0.5-1年，中短債基金的債券組合久期則在1-3年。所以會(huì)看到另外一種說(shuō)法，將把短債型基金分為“超短債”、“短債”和“中短債”三種不同類(lèi)型的短債基金，區(qū)別就在于把中短債放在哪個(gè)分類(lèi)下。

可以發(fā)現(xiàn)，雖然都叫做短債基金，超短債基金和中短債基金在投資固定收益資產(chǎn)的久期上差異還是蠻大的，對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也自然不一樣。

第二類(lèi)是混合債券型基金

跟純債型基金相對(duì)的，就是不那么純的混合債券型基金，在滿足80%以上基金資產(chǎn)投資于債券的基礎(chǔ)上，用不多于20%的其他資產(chǎn)去投資股票市場(chǎng)。具體還可以分為一級(jí)混合債券型債基(一級(jí)債基)和二級(jí)混合債券型債基(二級(jí)債基)。

一級(jí)債基：

這類(lèi)基金按照規(guī)定主要是投資債券外的，還可以參與一級(jí)市場(chǎng)的首次發(fā)行及增發(fā)新股投資，但不直接參與二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票。

這類(lèi)基金的招股說(shuō)明書(shū)，一般會(huì)有“本基金可以參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)和增發(fā)新股申購(gòu)，但不直接從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票、權(quán)證等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)。本基金投資于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)(包括股票、權(quán)證等)的比例不高于基金資產(chǎn)的20%”。

二級(jí)債基：

不同于一級(jí)債基，對(duì)于二級(jí)債基而言，80%以上的資金用來(lái)投資債券后，剩下的20%資金，不局限于一級(jí)市場(chǎng)的新股認(rèn)購(gòu)，也可以投資二級(jí)市場(chǎng)股票，甚至還可以參與權(quán)證市場(chǎng)，只要保證權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)所占比例小于20%就行，以求獲得總體更高的收益。這也就是二級(jí)債基名稱(chēng)的來(lái)源。

二級(jí)債基存在的意義就是有債券資產(chǎn)的同時(shí)還要投資一下股票。在股票市場(chǎng)好的時(shí)候，這20%的彈性配置股票部分可以為二級(jí)債基帶來(lái)收益。二級(jí)債基的股票部分同樣是把雙刃劍，因?yàn)橥顿Y的這部分股票容易受到股市的影響，導(dǎo)致二級(jí)債基的整體風(fēng)險(xiǎn)高于純債基金和一級(jí)債券基金。

以泓德裕泰債券C (002139)為例，說(shuō)明書(shū)中的投資范圍如下：

本基金的投資范圍包括國(guó)債、央行票據(jù)、地方政府債、金融債、企業(yè)債、短期融資券、公司債、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)換債券(含分離交易可轉(zhuǎn)換債券)、可交換債券、資產(chǎn)支持證券、中小企業(yè)私募債、債券回購(gòu)和銀行存款等固定收益類(lèi)投資工具，股票(包含中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票)、權(quán)證等權(quán)益類(lèi)品種，國(guó)債期貨以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定。

第三類(lèi)是指數(shù)債券型基金

按照指數(shù)是否有增強(qiáng)，指數(shù)債券型基金又可以分為被動(dòng)指數(shù)債券型基金和指數(shù)增強(qiáng)債券型基金。隨著各家基金公司的指數(shù)布局，被動(dòng)指數(shù)債券型基金的數(shù)量尚可，主要是跟蹤不同期限的信用債指數(shù)、國(guó)開(kāi)債指數(shù)、國(guó)債指數(shù)等，指數(shù)增強(qiáng)債券型基金目前仍然屈指可數(shù)。

可轉(zhuǎn)債基金主要是以投資可轉(zhuǎn)債為準(zhǔn)，可轉(zhuǎn)債本身兼具股債雙重屬性，再加上額外的20%股票倉(cāng)位的話，可債券的風(fēng)險(xiǎn)比起上面幾種類(lèi)型是最高的，都可以視同為偏債混合型基金，所以可轉(zhuǎn)債基金在某種程度上不能跟上面的債券型基金一概而論，繼續(xù)給自己挖個(gè)坑留待后面填。