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?一級市場指的是什么市場?
證券發(fā)行市場，又稱證券發(fā)行市場“一級市場”或“初級市場',是發(fā)行人以籌.以集資為目的，根據(jù)法律規(guī)定和發(fā)行程序，通過向投資者出售證券而形成的市場。作為一個(gè)抽象的市場，證券發(fā)行市場并不局限于一個(gè)固定的交易場所。證券發(fā)行市場反映了證券從發(fā)行人流向投資者的市場關(guān)系。發(fā)行人和投資者之間的競爭是證券發(fā)行市場形成的契機(jī)。在證券發(fā)行市場上，不僅有證券從發(fā)行人流向投資人，還有貨幣資金從投資人流向發(fā)行人。因此，證券發(fā)行市場不僅是發(fā)行人籌集資金的市場，也是投資者提供投資機(jī)會(huì)的市場。
證券發(fā)行人證券發(fā)行人是證券發(fā)行的主體。證券發(fā)行是向投資者出售證券的行為證券發(fā)行可以由發(fā)行人直接辦理這種證券發(fā)行稱為自行發(fā)行或直接發(fā)行自行發(fā)行是一種特殊的發(fā)行行為，比較少見。證券發(fā)行一般由證券發(fā)行人委托證券公司或投資銀行進(jìn)行，也稱承銷，或稱間接發(fā)行。根據(jù)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)、募集資金的分配和手續(xù)費(fèi)水平分為承銷和代銷兩種，承銷又可分為全額承銷和差額承銷。
認(rèn)股權(quán)證融資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)
(一)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證融資的優(yōu)點(diǎn)
1.融資的資本成本較低。由于認(rèn)股權(quán)證的吸引作用，發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的證券時(shí)，其票面利率可適當(dāng)降低。
2.有利于吸引投資者向企業(yè)投資。只要認(rèn)股權(quán)證的約定價(jià)格低于股票價(jià)格，認(rèn)股權(quán)證就會(huì)行使，從而增加企業(yè)的普通股資本。
3.有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大股東權(quán)益。
(二)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證融資的缺點(diǎn)
發(fā)行認(rèn)股權(quán)證融資也有其不利之處，主要是在認(rèn)股權(quán)證行使時(shí)，如果普通股股價(jià)高于認(rèn)股權(quán)證約定價(jià)格較多，企業(yè)就會(huì)因?yàn)榘l(fā)行認(rèn)股權(quán)證而損失股東權(quán)益。對此，企業(yè)在確定融資方式時(shí)必須注意。
