什么是交割日效應? 交割日效應的內(nèi)容指的是哪些?

什么是交割日效應?

交割日效應是指在某個股指期貨合約的交割日時,參與期貨交易的多空雙方為了爭取到一個對自己有利的合約交割價,運用各種手段對期貨乃至現(xiàn)貨價格施加影響。

交割日效應的內(nèi)容指的是哪些?

特別是因為股指期貨合約按規(guī)定是以股現(xiàn)貨指數(shù)為參照,通過現(xiàn)金進行交收,這樣在最后臨交割時,現(xiàn)貨指數(shù)對股指期貨就幾乎是起到?jīng)Q定的作用,因此也就會有大資金進入現(xiàn)貨市場,導致股指大幅震蕩,從而形成交割日效應。交割日效應是在股指期貨結(jié)算日,目標指數(shù)的成交量和波動率顯著增加的現(xiàn)象,交割日效應產(chǎn)生的根本原因是指數(shù)期貨采用現(xiàn)金交割的方式進行結(jié)算,而套利的倉交易、套期保值的轉(zhuǎn)倉交易與投機交易者操縱結(jié)算價格的欲望,在最后結(jié)算日的相互作用產(chǎn)生了交割日效應。一般情況下,在某個股指期貨合約的交割日時,參與期貨交易的多空雙方為了爭取到一個對自己有利的合約交割價,運用各種手段對期貨乃至現(xiàn)貨價格施加影響。特別是因為股指期貨合約按規(guī)定是以股現(xiàn)貨指數(shù)為參照,通過現(xiàn)金進行交收。

在海外市場“交割日效應”可以說屢見不鮮。我國香港股市每次股指期貨合約交割前夕恒生指數(shù)往往會出現(xiàn)比較大的震蕩，并且行情有時還會比較極端，明顯超越常態(tài)。當然隨著合約交割的完成，這種效應會迅速散去，股市行情也就恢復正常。對于普通投者來說，“交割日效應”更多意味著股指莫名的上竄下跳，因此大家一般都很提防，在操作上盡可能地予以回避。現(xiàn)在A股市場上也有了股指期貨，因此，當相關(guān)合約的交割日時也就不斷有人提出要警惕“交割日效應”。