什么是有效市場假說?有效資本市場假說的形式是什么?

什么是有效市場假說?

有效市場假說(Efficient Markets Hypothesis，EMH)是由美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家尤金·法瑪(Eugene Fama)于1970年提出并深化的。“有效市場假說”起源于20世紀(jì)初。有效市場假說認(rèn)為，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經(jīng)及時、準(zhǔn)確、充分地反映在股價走勢當(dāng)中，其中包括企業(yè)當(dāng)前和未來的價值，除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析以往價格獲得高于市場平均水平的超額利潤。

有效資本市場假說的形式是什么?

一、弱式有效市場假說(Weak-Form Market Efficiency)

該假說認(rèn)為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量，賣空金額、融資金額等;

推論一：如果弱式有效市場假說成立，則股票價格的技術(shù)分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤.。

二、半強(qiáng)式有效市場假說(Semi-Strong-Form Market Efficiency)

該假說認(rèn)為價格已充分反映出所有已公開的有關(guān)公司營運(yùn)前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預(yù)測值、公司管理狀況及其它公開披露的財(cái)務(wù)信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應(yīng)迅速作出反應(yīng)。

推論二：如果半強(qiáng)式有效假說成立，在市場中利用基本面分析則失去作用，內(nèi)幕消息可能獲得超額利潤。

三、強(qiáng)式有效市場假說(Strong-Form Market Efficiency)

強(qiáng)式有效市場假說認(rèn)為價格已充分地反映了所有關(guān)于公司營運(yùn)的信息，這些信息包括已公開的或內(nèi)部未公開的信息。

推論三：在強(qiáng)式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內(nèi)幕消息者也一樣。

(三種有效假說的檢驗(yàn)就是建立在三個推論之上.)